【中美貿易戰】關稅難改貿易逆差 背後有何玄機？
美國商務部公布7月貨物貿易數據（不包括服務貿易），錄得720億美元貿易赤字，比6月上升6.1%，比去年同期則上升11.8%。特朗普政府一直聲稱關稅政策有助於美國減少貿赤，但現實上貿赤卻持續擴大，尤其美國與近月捲入貿易爭議的中國、歐盟、加拿大及墨西哥等國家的逆差，更是有增無減。
很多評論在討論貿易戰時，都會指出美國輸入的貨品較多，可以打關稅的對象自然更多；反之其他國家輸入美國的貨品較少，能夠增加關稅作反制手段的目標自然較少。例如，去年美國輸入的中國貨品價值達5,054.7億元（美元，下同），但中國卻只輸入了1,298.9億元，有指由於逆差太大，中國無法對相等數量的貨物徵稅，所以美國在關稅戰更為有利云云。
但是，即使這些國家無法從對完全對等的美國貨徵稅，也不見得就一定處於劣勢。7月，美國對中國貿易逆差為368.3億，比上月增長10%，比去年同期增長9.6%。逆差上升除了是美國輸入了更多貨外，更因為美國出口下降。美國進口的中國貨在7月比上月上升只有5.6%，比起逆差的增長率要低，但出口卻下降了7.7%，此消彼長，才造成逆差大幅擴大的情況。美國與歐盟、日本、加拿大等近期出現貿易爭議的國家，也同樣出現這種「出口下降、入口繼續上升」所造成的貿易逆差現象，唯獨只有墨西哥的貿赤有所下降。
注：7月出口比6月下降並非常態，過去數年即使出現下降，最大幅度的2013年也只有5.4%。該年夏季6、7月之間剛好是中國經濟放緩之時。
即使美國能開出的貨品清單要比中國或歐盟等多，但進口量卻不會有明顯下降；而各國即使徵稅貨品較少，但卻有效地影響美國出口。關稅即使不斷擴大，貿赤也不會減少，這將大大削弱了特朗普關稅政策的理據。不少人認為中國無法從貨品數字上與美國較量，必然會利用其他政策反擊美國；但中國其實也沒有必要執着於要在數量上與美國相等，只要這些反擊措施有明顯成效便可。假設美國繼續與中國互徵關稅一段長時間，但對減少貿赤於事無補，那特朗普將無法向其「觀眾」交待，他亦不得不重新檢討關稅政策。
特朗普聲稱其長遠藍圖是將工業搬回美國，那的確須時較久，一兩個月的數據未必能表達什麼。然而，美國近來經濟環境良好，失業率及申領失業補助人數屢創新低，美國到底還有沒有能力和空間大幅增產去平衡貿易赤字相當成疑。而且早有分析指出，近來美國經濟向好，正好令美國有更大消費力增加進口貨品。美國人消費大於生產才是其長期貿赤的真正成因，希望能將製造業搬回美國，減少貿易赤字的計畫實在難以實現。
說到底，關稅政策損人不利己，違反經濟常識。特朗普及其鷹派幕僚推動關稅作戰，除了作為談判籌碼外，也許還是想挑釁對手，令其作出過度反制措施，乘機打擊對方經濟。坊間流傳中國可作為反制措施的手法如拋售美國國債、進一步將人民幣貶值、針對美國在華企業等，不過，這些非常手段或對中國開放與穩定經濟有副作用，中國要是使用這些政策，對自身不無負面影響。因此，中國現階段還是應該會冷靜面對，反制措施與其以量比較，倒不如講求精準打擊，務求對美國造成最大的壓力。