【01觀點】守業比創業難 易綱是下一個「中國格林斯潘」嗎?
年過 60 的中國人民銀行(央行)副行長易綱接管人行,被視為央行「學者型官員」,外界關注他面對未來 5 年的經濟不確定性和眾多地緣政治風險之時,如何調整中國的貨幣政策、推進人民幣國際化進程、深化金融「去槓桿」等等。在複雜的時代背景下,易綱能否得到「中國格林斯潘」之稱譽,尚需時間觀察。
格林斯潘是美國聯儲局前主席,被認為是美國國家經濟政策的權威和決定性人物,如他決定了美國對通膨的態度,傳媒界也曾稱他為「經濟學家中的經濟學家」。而周小川任央行行長期間大刀闊斧地進行了金融改革,奠定中國金融、經濟發展之路,因而贏得「中國格林斯潘」之稱。
本月19日,中國人大表決通過新一屆政府成員,中國經濟團隊出爐,其中易綱接任中國人民銀行行長;熱門人選劉鶴則任國務院副總理。在投票表決中,易綱獲2,965票贊成、2票反對及2票棄權,屬高票當選。
「海歸」易綱任行長 當之有理
同時為央行行長的人選有銀監會主郭樹清、湖北省委書記蔣超良,以及中國證監會主席劉士余等,易綱擊敗大熱人選,被視為「意外」。美國CNBC網站曾報道,新加坡華僑銀行的中國經濟學家謝棟銘認為易綱的提名「有些意外」;而美國《華爾街日報》和《紐約時報》 認為易綱當選可算是「情理之中,意料之外」。在前央行行長周小川確認退休後,由2007年起擔任央行副行長的易綱被認為是最有可能的接任人選,但他在中共十九大並未當選中央委員,僅列為候補中委,因而被視為「出局」。
至於中央為何起用易綱?各國的媒體眾說紛紜。總的來說,分析普遍認為易綱屬鷹派,是一位堅定的改革派,他的任命與「新時代」的國家政策相應。日經新聞中文網分析指,易綱獲起用的原因是較強的業務能力(即較務實)和流暢的英語能力。的確,易綱「海歸」的背景受到各界關注,他也是央行內的第一位海歸官員。易綱於1980年被北京大學經濟系派到美國留學,其後在美取得經濟學博士後在印地安納大學留教了數年,於1994年「海歸」返國。回國後他一度在北大任教至1997年,他開始從事金融監管,迄今在央行工作已超過20年。
「海歸」的背景有助易綱攀上國際舞台,具良好的國際溝通能力和視野,成為中央起用他的其中一個原因。易綱過去近十年陪同周小川多次亮相國際舞台,包括國際貨幣基金組織(IMF)及世界銀行的年會、G20會議等等,負責向市場傳遞央行的態度、解釋政策。其實易綱早於接棒前已經主理貨幣政策及國際業務,更以國家外匯管理局局長的身份配合周小川推動金融改革,如完善人民幣匯率形成機制、落實利率市場化,以及促成人民幣加入IMF的特別提款權(SDR)貨幣籃子,與美元、英鎊、日元和歐元「齊名」,晉身為全球主要儲備貨幣。因此,市場解讀易綱接任行長,是中央為了「無縫」延續金融改革而鋪路(延續周小川的貨幣政策)。
易綱守業之路不易走
易綱接替執掌了央行16年的周小川,而周小川帶領的中國金融市場化改革贏得全球矚目,為他留下了「中國的格林斯潘」、「技術派官員」、「人民幣先生」等美譽,這無疑為易綱奠定了中國金融經濟發展、改革的基礎。同時,在不同輿論之下,外界對他的期望亦建基於周小川的成就,這必定為他帶來「無形的壓力」。易綱所面對的挑戰不小,主要為監管金融機構、推動穩健的貨幣政策和「防風險」的債務清理工作。
近年中國經濟起飛,金融活動也漸趨多元化,例如炒作虛擬貨幣、一系列的「互聯網+」的電子商務型態等。以首次代幣眾籌(ICO)為例,有不少ICO企劃以非法發售代幣票券、證券,進行非法融資、金融詐騙、傳銷,嚴重擾亂金融秩序。要如何監管這類新興的金融活動、監管的鬆緊程度要如何拿捏,正正是易綱面對的難題,少一點專業知識也難以下精準的判斷,這也說明了技術派官員的重要性。
另外,易綱在確定任命後形容自己的使命「神聖和光榮」,未來主要任務是實施好穩健的貨幣政策。而穩健而中性的貨幣政策要求調控鬆緊適度,實不是易事。4月在海南舉行的博鰲論壇被視為易綱上任後的「首份功課」,他也曾明言屆時「會有一系列改革開放的政策和舉措」,外界關注他如何主導人民幣走向、推動人民幣自由兌換而又不會操之過急等等。須知貨幣政策離不開三大工具:公開市場操作、調整存款儲備金率和調整商業銀行的存款、貸款利率,易綱在現時萬變的經濟和政治環境下,要將三者用得其所、互相配合,方為穩健的貨幣政策。
再者,易綱也要應對國內外債務高企的問題。在過去10年來,債務水平急劇上漲,增加了超過100個百分點,現時中國的債務佔國內生產總值(GDP)比例超過250%,趨近300%,故清理債務問題為易綱最迫切的任務。IMF曾發出警告指,幾十年前的巴西和韓國都有如此早的債務比率,最終爆發金融危機。易綱需以此為鑑,壓抑債務比率。
彭博報道指,易綱在接手央行之後,將面臨比周小川2002年接手的時候更複雜的挑戰。無可否認的是,國內外環境不斷變化,易綱要完成周小川的「未竟使命」,實不容易;至於他能否成為繼承「中國格林斯潘」之譽,也須靜待觀察。