沽空機構大戰　匿名撑「蘋果概念股」瑞聲　批評葛咸城嚴重誤導

沽空機構一般都是先大手沽空股份，再發出深入調查報告從中獲利。葛咸城研究（Gotham City Research）早前發表針對瑞聲（2018）的報告，令對方股價大瀉停牌至今。

匿名批評葛咸城　內容蹩腳　對港股規定無知

事件今日演變成沽空機構大戰。曾經沽空新昌集團（0404）、天合化工（1619）等公司的匿名分析（Anonymous Analytics），今早發表長達51頁的報告，批評葛咸城的研究嚴重誤導。

匿名分析毫不客氣地批評，葛咸城的報告有大量蹩腳的研究內容，陳述嚴重錯誤，展現了對香港上市規則須予披露關聯方規定的無知，論點站不住腳。

23公司僅兩間要披露　而且披露對瑞聲有利

匿名分析表示自己也做過分析，葛咸城稱瑞聲至少用了23個未披露關聯方掩蓋15億元（人民幣．下同）的費用。但以匿名的研究，這23間公司之中僅有兩間在香港上市規則中須予披露關聯方，而這兩間公司，在瑞聲的年報之中已經以英文名字披露。

況且根據工商檔案，這23間公司之中有17間的2015年總收入為1.57億元，僅佔瑞聲科技收入的1.3%。另外6間公司之中，有5間收入合計為15億元，而這些公司的利潤是正數，如果這些公司列到瑞聲的帳目上，可以增加瑞聲的利潤，有效提高瑞聲的股價，而不是降低估值，因此沽空論點根本站不住腳。

市場去年已有傳聞　相信各間機構早有研究

匿名分析今次出手，是因為去年已經收到瑞聲存在問題的消息，但經過研究包括實地考察之後，發現其實沒有問題。

他們更相信，其實市場上不少沽空機構都收到瑞聲有問題的傳聞，也有做過調查，但至今除了葛咸城，其他沽空機構都沒有發表任何意見，相信大家都沒有發現問題。而之前沒有沽空港股經驗的葛咸城，則輕易地相信了消息，進入了他們不熟識的領域。

狠批葛咸城做錯事　會連累整個沽空行業

匿名分析又以同行渾水（Muddy Waters）為例子，表示創辦人Carson Block深知沽空的做法，一擊即中大有斬獲，根本不需要先出簡報再出詳細版本，質疑葛咸城這樣做，原因其實是沽空理據不足。

匿名分析指出沽空機構已經「犯眾憎」，任何一間機構做錯事，整個行業都要付出代價。