瑞銀指國泰現金流產生能力遭嚴重低估　升目標價至11.5元

瑞銀指出市場人士嚴重低估國泰航空（0293）產生現金流能力，以及回饋股東的潛力。縱使贖回早年發行的優先股等，公司仍可以於2026年累計產生超出市值62%的自由現金流，又相信公司有能力透過特別息等方式，增加對股東的潛在回報。可是有關利好因素尚未有市場反映，因此將國泰目標價提高9.5%至11.5元，評級維持「買入」。

瑞銀又指出國泰於未來2年接收的飛機數目不多，相信資本開支會持續偏低，又預期國泰的資本開支於2025年後，即接收波音777-9新機後才會反彈。

瑞銀預料於2023至26年間，國泰累計現金流為330億元；同時2023至26年間公司資本開支持由150億元降至110億元，有助提升盈利5%至26%，2023至25年間盈利預測分別為101.79億元﹑65.36億元及71.36億元。

瑞銀亦指出國泰盈利復蘇能力較預期佳，貨運業務亦有良好表現，加上人手短做缺問題受控，看不到公司於香港航空業市場佔有率有下跌趨勢，又認為其強勁的經營現金流或有機會於明年派發特別息。