AI霸主英偉達財報揭曉，下半年AI熱潮能否持續？
AI有望佔據投資者長期投資科技股的首位，自ChatGPT的出現，再次帶起AI浪潮，席捲整個科技板塊。與元宇宙概念截然不同，AI技術的創新和應用能直接性地驅動社會變革，提高生產效率，ChatGPT的出現在某種程度上亦證明了AI應用和商業化實踐。長遠估計，AI能為企業業績帶來實質性的貢獻。
近日，「AI晶片之王」英偉達（美：NVDA）再次交出亮麗季度成績表，不論收入及每股盈利均大勝市場預期，當中，包括AI晶片的數據中心的收入創新高，顯示AI所產生的收入在上季加速，加上公司下季度指引遠超市場預期，英偉達在盤後大升10%，報518美元，創歷史新高。究竟它如何愈戰愈勇，成為歷史上首家市值達到萬億的晶片公司？
第二季度，英偉達的業績超出了市場的預期，利潤翻了一倍。 期內的營收表現達到了135.07億美元，震驚了整個市場。業績的表現大大超出了公司當時給出的範圍由107.8億到112.2億美元的業績指引; 同時，也超出了彭博的預期110.42億美元。營收的增長主要受惠於數據中心業務的推動，而英偉達正在進行的加速計算和AI同步進行的平台轉型，也被視為公司數據中心業務未來的增長動力。此外，PC市場表現逐步的復蘇，也預期將成為助推遊戲業務的回暖的動力。
就英偉達第二季度的業績表現，公司對接下來的業績指引也顯出了信心。預計營業收入的預期中位數為160億美元，範圍在156.8億到163.2億美元之間，遠遠超出分析師所預期的125億美元，這意味著公司預計營業收入的增速比二季度還要快，預計實現同比約170%的增長。
在供應鏈方面，公司正努力提高其產能，並對供應鏈的改進保持樂觀的態度。他們的AI處理器H100目前供不應求，但公司計劃明年大幅提高產量。與此同時，台積電也計劃增加產能，有望緩解供應鏈的緊張局勢。英偉達還宣布了一個股票回購計劃。公司新增了250億美元的回購額度，總計290億美元，這相當於其總市值的2.5%。股東每股的季度現金派息維持在0.04美元。種種的跡象也顯示出, AI行業未來發展可期。
然而，隨著近期市場情緒漸趨平靜，AI炒作風潮或出現明顯分化問題。根據網站數據分析工具Similar Web數據顯示，ChatGPT 2023年1月至6月的的瀏覽量大幅下跌，由1月的131.6%下跌至6月的 -9.7%，可見用戶對ChatGPT的關注度逐漸平穩，炒作風頭已過。從產業鏈可見，AI人工智慧的應用尚處於起步階段，各行業對AI商業模式尚不清晰。相對於應用層面，AI模型訓練所需的硬件和軟件基礎設施，如AI相關芯片、數據庫、雲計算基礎設施，將直接受益於激增的AI模型訓練需求。以AI芯片為例，下游科技公司如微軟、谷歌等增加了資本開支，加大對AI芯片的採購，下游需求增長推動部分半導體公司上調業績指引。
從英偉達的個案可見，AI的確是接下來值得重點關注的版塊之一。但對於不少投資者來說, 現時英偉達處於較高的股價水平，目前不是值得入市的好時機。更多可能認為，提前尋找其他AI概念股來投資更為明智。但對於少接觸AI版塊的投資者來說，未必知道現時該如何把握AI概念股的投資機遇，這個時候就可以去看富途牛牛App內的「產業鏈」功能。「產業鏈」表示著一個產業的上中下游，可以令我們了解整個行業運作。因此當AI概念爆出的時候，我們可以從中選股，從而發掘未被炒上的股票，尋找賺錢機遇。
分析師
HUANG Hongchang
富途證券 分析師
SFC CE NO.BRO 307
（主要負責撰寫本報告的分析員確認 (i) 本報告所表達的意見都準確地反映他/她對本研究報告所評論的上市法團的個人觀點; 及 (ii) 他/她過往，現在或將來，直接或間接，所收取之報酬沒有任何部份是與他/她在本報告所表達之特別推薦或觀點有關連的。
分析員確認分析員本人及其有聯繫者均沒有在研究報告發出前30 日內及在研究報告發出後3個營業日內交易報告內所述的上市法團及其相關證券。
報告作者為香港證監會持牌人士，分析員本人或其有聯繫者並未擔任本研究報告所評論的上市法團高級管理人員，也未持有其任何財務權益。
本報告中，富途證券並無持有該上市公司市值的1％或以上的任何財務權益，在過去12個月內與該公司並無投資銀行關係。本公司員工均非該上市公司的僱員。）
免責聲明：
本報告由富途證券國際（香港）有限公司（“富途證券”）編制。本報告之持有者透過接收及/或觀看本報告（包含任何有關附件），表示並保證其根據下述的條件下有權獲得本報告，並且同意受此中包含的限制條件所約束。任何沒有遵循這些限制的情況可能構成違反有關法律。
未經富途證券事先以書面同意，本報告及其中所載的資料不得以任何形式（i）複製，複印或儲存，或者（ii）直接或者間接分發或者轉交予任何其它人作任何用途。富途證券對因使用本報告中包含的材料而導致的任何直接或間接損失概不負責。
本報告內的資料來自富途證券在報告發行時相信為正確及可靠的來源，惟本報告並非旨在包含投資者所需要的所有信息，並可能受送遞延誤，阻礙或攔截等因素所影響。富途證券不明示或暗示地保證或表示任何該等資料或意見的足夠性，準確性，完整性，可靠性或公平性。因此，富途證券及其關連公司（統稱“富途集團”）均不會就由於任何第三方在依賴本報告的內容時所作的行為而導致的任何類型的損失（包括但不限於任何直接的，間接的，隨之而發生的損失）而負上任何責任。
本報告之觀點、推薦、建議和意見均不一定反映富途證券或其關連公司的立場，亦可在沒有提供通知的情況下隨時更改，富途證券亦無責任提供任何有關資料或意見之更新。
本報告只為一般性提供數據之性質，旨在供富途證券之客戶作一般閱覽之用，而非考慮任何某特定收取者的特定投資目標，財務狀況或任何特別需要。本報告內的任何資料或意見均不構成或被視為富途集團的任何成員作出提議，建議或徵求購入或出售任何證券，有關投資或其它金融證券。本報告所提及之產品未必適合所有投資者，閱覽本報告的人士應在作出任何投資決策時須充分考慮相關因素並尋求專業建議。
本報告提供給某接收人是基於該接收人被認為有能力獨立評估投資風險並就投資決策能行使獨立判斷。投資的獨立判斷是指，投資決策是投資者自身基於對潛在投資的目標、需求、機會、風險、市場因素及其他投資考慮而獨立做出的。
本報告由受香港證券和期貨委員會監管的富途證券於香港提供。香港的投資者若有任何關於富途證券研究報告的問題請直接聯繫富途證券。本報告作者所持香港證監會牌照的中央編號已披露在報告首頁的作者姓名旁。
（資料由富途提供）