人行官員稱　中國政府負債極可能超出警戒線

中國人民銀行研究局局長徐忠指出，如果考慮到城投債、各種其他隱性負債，以及融資平台以國企身份繼續借款舉債的問題，政府負債極有可能超出了60%的政府債務警戒線。

他在中國金融四十人論壇上發表文章，表示近年一些地方政府熱衷於設立各類專項基金、引導基金、名股實債的PPP，多層嵌套對接銀行理財、信託等資金不斷加槓桿。

去槓桿要有序　防止系統性風險

徐忠表示，去槓桿要把握節奏，統籌施策，穩定宏觀和監管政策的市場預期，有序去槓桿，防止政策疊加導致「債務─通縮」風險誘發系統性風險，也要保持戰略定力，從宏觀政策和監管上保持對金融機構去槓桿的壓力，防止道德風險，促使金融機構主動去槓桿。

他稱中國整體槓桿不高，但上升速度較快。從宏觀上看，高槓桿率是在經濟潛在增長率下滑的背景下，政府過度刺激經濟的結果；從微觀上看，公司治理弱化、監管不到位、預算軟約束等企業、地方政府和金構槓桿率高的主要原因。

應淡化經濟增長目標　改善公司治理

因此，在貨幣政策保持穩健中性的同時，應淡化經濟增長的目標。微觀上，加強公司治理、規範中央與地方財稅關係、優化金融監管、完善激勵約束機制才是去槓桿的有效措施，才可能從根本上有效化解高槓桿率的債務風險。

過份強調市場穩定　反過來有道德風險

徐忠還表示，許多金融機構在金融市場上進行高槓桿投資套利，金融市場緊綳下各類意外事件往往形成市場震盪，過份強調市場穩定就可能倒逼人行貨幣投放，這一具有明顯道德風險特徵的制度格局下，影響銀行資產規模必然在整體資本水平不足情況下進一步擴張，最終導致更高的槓桿率和潛在風險。