景順:聯儲局決議合情合理 金融環境收緊可能有利抗通脹

景順:聯儲局決議合情合理 金融環境收緊可能有利抗通脹
撰文:古美儀
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聯邦公開市場委員會如預期加息25點子,並暗示可能再加息一次。景順亞太區(日本除外)環球市場策略師趙耀庭指出,倘若不是最近的銀行業事件,聯儲局可能還會於年內進行兩到三次25點子的加息,而不是一次。

即便是在今天的聯邦公開市場委員會決議及聲明發佈過後,認為市場仍沒有正確消化2023年最終利率,而是估計下半年會開始減息。聯儲局已表明自身立場,將繼續透過政策利率對抗通脹,同時利用其他針對性金融工具解決銀行業問題。

儘管昨日美國股市因應減息希望破滅而下跌,但認為是次聯邦公開市場委員會會議已較先前略顯溫和。例如,聯儲局經濟預測概要的中位數點陣圖保持不變。預計基準利率將於2023年底達致5.125% ,這說明年內僅會再加息25點子的。

此外,聯儲局對未來加息的說法亦更趨「鴿派」,從之前「持續上調目標區間是合適的」調整為「部分額外政策收緊可能是合適的」。再者,鮑威爾於新聞發佈會上重申,主要的政策工具仍是加息,而不是資產負債表縮減等其他方法。

儘管近期銀行業危機導致信貸狀況收緊,但尚不確定這會持續多久。會議後發佈的聲明提到,儘管「銀行體系穩健」,但近期銀行業壓力或「對經濟活動、就業及通脹造成影響。」新聞發佈會上,主席鮑威爾(Jerome Powell)強調了他堅信銀行體系會保持穩健。

面對近期金融業的挑戰,宏觀環境變得更加複雜。鑑於金融環境收緊,預期美國經濟整體增長或會受到小幅拖累。不過從正面來看,環境收緊可能有利於聯儲局對抗高通脹。因此,聯邦公開市場委員會於本月更趨溫和合乎情理,因為一方面,核心通脹仍保持強勁且預期將於未來數月持續,而另一方面,近期的銀行業危機或會令增長及通脹受壓。

美國減息|聯儲局減息0.25厘符預期 點陣圖預測明年減息2次

撰文:蕭通
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美國聯儲局周三(12月18日)公布議息結果,一如預期宣布減息0.25厘。減息後,聯邦基金利率目標範圍由4.50厘至4.75厘,減至4.25厘至4.50厘。這是聯儲局自9月大幅減息半厘後,今年內第3次減息,此前一次幅度為0.25厘。

會議公布未來利率走勢預測的點陣圖,顯示2025年料將減息2次,此前於9月預計為4次。另最新的經濟預測摘要顯示,聯儲局官員預計,美國通脹將在2027年降至2%的目標水平,較之前預期的2026年推遲。

圖為2008年9月16日,美國華盛頓的聯儲局大樓。(Reuters)

FOMC委員非一致同意減息

聯邦公開市場委員會(FOMC)會後聲明稱,委員們並非一致同意此次的利率決定。克利夫蘭聯儲銀行總裁哈馬克(Beth Hammack)對利率決議表示反對,支持不降息。

FOMC聲明指出,美國經濟活動繼續以穩健速度擴張。自年初以來,勞動力市場狀況普遍有所放寬,失業率上升但仍保持在較低水平。通脹朝著2%的目標取得了進展,但仍然略高。委員會認為,實現就業和通脹目標的風險大致平衡,但經濟前景不確定,會密切關注風險。對於利率調整的幅度和時間,將仔細評估最新數據、不斷變化的前景,以及風險的平衡。

會議點陣圖顯示,聯儲局預期2025年將減息兩次,每次25個基點。至2025年底聯邦基金利率預期中值為3.9%,高於9月預期為3.4%。2026年料將減息兩次,每次25個基點,與9月份預期一致。至2026年底聯邦基金利率預期中值為3.4%,高於9月預期的2.9%。

FOMC預測,2025年底核心個人消費支出(PCE)通脹中值為2.5%,高於此前預計的2.2%。2025年底失業率為4.3%,低於9月時預測的4.4%。

2024年12月10日,交易員在美國紐約市紐約證券交易所(NYSE)的交易大廳工作。(Reuters)

議息後道指一度挫逾200點

議息結果公布後,美股迅速轉跌,道指一度挫逾200點。截至本港周四凌晨3時23分,道指報43,272點,跌177點或0.41%;納指報20,006點,跌102點或0.51%;標普500指數報6,019點,跌30點或0.51%。

為控制美國40年來最嚴重的通貨膨脹,聯儲局於2022年3月開始連續加息,到去年7月息口見頂,此輪加息周期共加息11次,累計加幅5.25厘,聯邦基金利率目標範圍由0至0.25厘加到5.25至5.5厘,創2001年1月以來最高。

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