高盛料內地明年二季度逐步通關 經濟可迎來強勁增長

高盛料內地明年二季度逐步通關 經濟可迎來強勁增長
撰文:張偉倫
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中共將於下月中旬舉行二十大會議。高盛於最新報告內指出,部份市場參與者預期在二十大過後,防疫政策將顯著放寬,惟該行審視中央政策官員對醫療衛生及政治環境考量後,預料至明年二季度時內地才有機會重新開關,又預期開關步伐不會一蹴而就。

自2020年初以來,內地一直奉行清零防疫政策,政府亦採取封城措施以為免疫情擴散。高盛認為清零防疫措施,將會影響中國經濟增長約4至5個百分點,因零星的封鎖政策窒礙房地產行業復甦,疫情的不確定亦抑制商業情緒及投資,而且地方官員施政時也需要優先考慮疫情防疫,令政策空間縮小。

料明年中起經濟增長強勁

高盛指,當大部分國家都將長者接種疫苗列作優先考慮,內地長者的接種比率偏低,60歲以上接種3針疫苗的比率只有67%,加上醫療資源有限,均令內地短期難以重新開關。不過隨內地長者接種率提高,加上流感高峰期過去,兩會亦於明年3月完成,預期內地會於明年二季度開始放寬防控措施。當內地只要重新開關,經濟便可迅速反彈,故此該行估計,內地經濟於2023年中至2024年中會有強勁增長。

高盛稱,內地能否重新開關仍存在高度不確定性,預期開關後會削弱經常帳數字,推高通脹壓力,同時宏觀經濟政策會有温和正常化,並很大可能令內地金融市場投資者更願意承受風險。若人民幣將温和轉強,亦有助刺激原油需求,對亞洲區貨幣及股市有利。

中美貿易戰|高盛料內地為應對特朗普關稅政策 人民幣或貶至7.5

撰文:張偉倫
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美國候任總統特朗普將於本月20日上台,由於在競選期間他一直倡議對中國等貿易伙伴加徵關稅,因此外界正關注其上台後的經貿及關稅政策。據《彭博》報道,高盛預期中國為應對美國加徵關稅帶來的經濟衝擊,最終或允許在岸人民幣在幾個月內迅速貶值。

Danny Suwanapruti等高盛策略分析師在一份報告中表示,預計政策當局將允許人民幣貶值以應對關稅影響,這是支持內地經濟增長而採取的金融環境寬鬆計劃的一部份。

2024年12月22日,美國候任總統特朗普(Donald Trump,又譯特朗普)在亞利桑那州鳳凰城出席活動時發表講話。(Reuters)

不過,與此同時,鑒於外部需求和美元儲備的強勁開局,該行預計人民幣不會出現無序或斷斷續續的走貶,從而危及內地信心並加劇資本外流壓力。

報告稱,中國可能是特朗普貿易戰2.0的首要目標,「在我們的基線預期情景中,預計對中國出口的關稅將實際提高20個百分點,而且預計加徵關稅措施將在特朗普政府執政初期發生」。因此,料人民幣將進一步貶值以應對這些措施,而且美國經濟增長和股市走強也會是影響因素。

料3個月內人民幣將貶值至7.4

報告預料,在岸人民幣將在3個月內迅速貶值至7.4,然後在6個月和12個月內向7.5趨平。與此同時,與2018至19年的情况相比,現在對於財政和貨幣政策反應的關注將會更大,而不僅僅是滙率變化。

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