利潤放緩　壞賬激增　內銀急「搬龍門」谷盈利？

中國銀監會2月16日公布數據，指商業銀行2015年淨利潤1.59萬億元﹙人民幣．下同﹚，增長2.43%，年末不良貸款率則連續10季上升，至1.67%。

面對利潤「龜速」增長，壞賬風險持續升溫，內銀被指急「搬龍門」催谷表現。一方面，《彭博》引述知情人士稱，國務院正考慮降低銀行不良貸款撥備覆蓋率，由目前的150%降至120%；另一方面，內銀又被「踢爆」將放貸資金列作應收賬款，而非貸款項目，避開更嚴格的監管，恐埋下高達1萬億元的潛在損失。究竟內銀刺激利潤的方法能否奏效？

「搬龍門」手法一︰削減不良貸款撥備覆蓋率

所謂不良貸款撥備覆蓋率﹙「撥備覆蓋率」﹚，即銀行為不良貸款所作的撥備，150%意味當出現100元不良貸款，銀行便要作出150元的撥備。截至去年底，國內商業銀行的不良貸款餘額升至1.27萬億元，貸款損失準備餘額則為2.31萬億元，因此撥備覆蓋率為181%。

星展唯高達中國銀行業分析師陳姝瑾估計，如果內銀把撥備覆蓋率調低30%，可以令利潤上升13%。不過，她認為，內銀不會大減該比率，「目前內銀都比較審慎，傾向做多一點撥備，所以，利潤提升空間會少於13%。」

更重要的是，所謂提升利潤，只是會計上的處理手法，並非「真金白銀」的收入。由於銀行會先計算淨利息與淨手續費及佣金收入，得出營業收入；然後再扣除減值損失，才得出稅前利潤，「降低撥備覆蓋率，令減值損失減少，稅前利潤按年比較因而上升了，但實質上銀行並無做多了生意。」陳姝瑾解釋。

降低撥備覆蓋率，令減值損失減少，稅前利潤按年比較因而上升了，但實質上銀行並無做多了生意。

中國銀河國際銀行及保險業分析員王志文亦稱，內銀的不良貸款（NPL）持續上升的趨勢不變，降低撥備覆蓋率，會計上可騰出利潤空間。

「搬龍門」手法二︰將貸款列作應收賬款

另一邊廂，《彭博》報導指，內銀透過信託或資產管理項目來放貸，巧妙地將資金列作應收賬款，而非資本要求更嚴格的貸款項目，避過監管。德國商業銀行警告，這種做法可能在5年內造成高達1萬億元人民幣之損失，疑似是另一信貸「黑洞」。

陳姝瑾拆解有關做法指，銀行透過與信託公司合作，向外放貸，銀行作為「優先方」享有一定回報保證及風險緩衝。她舉例指，銀行出資100元，信託公司出資30元，向外放貸100元，銀行享有固定的回報率，多出的則歸信託公司，而風險主要由後者承擔，「萬一貸款出問題，銀行將優先收回本金，原則上即使僅收回70元本金，銀行都不用蝕，因為還有信託公司的30元作緩衝。」

內銀現時估值，反映的是不良貸款率達到10%的水平，遠高於目前的1.67%，市場過度悲觀。

陳姝瑾指出，國內銀行把這類貸款列作應收賬，一般都有做撥備，但程度不一，視乎個別銀行對風險的態度。她續稱，2014年這類貸款的規模十分巨大，構成風險，但過去一年，規模已縮減了不少，目前這類資產佔內銀總資產的4至5%。

內銀股價反映10%的不良貸款率

「搬龍門」未必有效，陳姝瑾指出，今年仍然是內銀困難的一年，由於息差收窄，人工成本上升，利潤增長可能只有單位數，介乎0%至5%之間。

中國銀河國際分析員王志文認同，內銀今年增長乏善可陳，但目前股價低殘，是不錯的長期投資選擇，「內銀現時估值，反映的是不良貸款率達到10%的水平，遠高於目前的1.67%，市場過度悲觀。