美國大選2020|瑞銀:結果或一周後出爐 分掌國會增政治可預測性

美國大選2020|瑞銀:結果或一周後出爐 分掌國會增政治可預測性
撰文:區嘉俊
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美國大選結果未明,瑞銀財富管理全球首席投資總監Mark Haefele發表評論,膠着的點票形勢可能導致法律手段介入,而這可能令結果推遲至少一個星期出爐。

儘管下行風險仍在,該行對風險資產主要驅動因素的看法未變,包括經濟自疫情中復甦、疫苗在2021年二季度後廣泛可得,以及央行持續提供積極政策支持。

Mark Haefele說,政府和國會分別由兩黨掌控可能意味着財政刺激規模比預期的要小,但帶來周三風險資產上漲的另一因素,即公司稅或個人所得稅不太可能在未來幾年內大幅調升。整體來說,提升了政治面的可預測性,因政策大幅改變的可能性降低。

落後行業或2021年引領下一波上漲

瑞銀昨日報告提及,儘管目前大型科技股表現強勁,預計2020年表現相對落後的行業將在2021年引領下一波上漲。這包括美國中型股、歐元區中小型股票、英國股票和新興市場價值股。

Mark Haefele又說,這是一個更加數字化的世界,更加有利於可望顛覆所在行業的新科技類股票(例如5G)。未來也是一個更加本土化的世界,企業尋求分散供應鏈,並將供應鏈更靠近本土,這有利於自動化和機器人主題。

渣打料美聯儲末季不加息 上調美股至「超配」 建議投資三大行業

撰文:鄭文玥
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渣打財富管理首席投資辦公室發表,對第四季度全球投資部署展望,儘管部分美聯儲委員認為有需要年底前加息,但渣打預測其今年餘下時間將「按兵不動」,不會加息,並推測美國未來12個月衰退概率降至55%,衰退可能開始的時間為2024年第二季度。

美股宜採啞鈴式投資策略

渣打宣布將美國股票上調至「超配」,並透過低配歐元區和英國股票來提供資金,認為美國經濟和盈利增長仍有彈性。渣打北亞區投資總監鄭子豐表示,美股由大型科技公司驅動,預計數字化、人工智能增長及半導體的反彈將支持美股表現領先。

他建議投資者在美國市場投資通訊服務、科技、健康護理三大行業,採取「啞鈴式」投資結構。其中通訊服務的盈利勢頭強勁,渣打對其2023 年增長的預期上調, 2024 年保持穩定,並稱行業將受惠於人工智能應用,估值吸引;科技公司今年次季業績出乎意料,預計半導體行業將推動明年的盈利反彈,且人工智能利好晶片、軟件等公司。而健康護理為防守性持倉,以平衡風險美國明年可能出現的衰退風險。

渣打預測美國未來12個月衰退概率降至55%,衰退可能開始時間為2024年第二季度。(AP)

國債債息、美元或均將走低 油價關鍵變數為中國經濟

渣打又預測,美國10年期國債的收益率未來3個月仍保持在4%以上,但在未來12個月將回落至3.25%-3.50%。其同樣預計美元下滑,但下調了下行預期,渣打估測美元將在未來 1-3 個月下跌至 103.6,回歸到渣打估計的公允價值。在接下來的 12 個月裏,推動美元疲軟的基本因素依然存在,加之中國經濟增長的反彈和歐洲通脹(相對於美國)的快速下降,應會進一步壓縮美元的實際(扣除通脹)利差,並推動美元走低。

此外,針對近期油價的強勁表現,渣打預測,短期3個月內仍將維持每桶90美元左右的價格,但在未來 12 個月, 油價或將跌至每桶 75 美元。石油供應增長放緩的風險正在加劇石油市場的赤字,為油價提供支持,但渣打稱,中國經濟是一個關鍵的搖擺因素,如果在第四季度顯著復甦,,石油需求可能會改善。

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