人行工作論文﹕五招減少A股對H股溢價

人民銀行發表工作論文，提出多項有利於提升A股價格發現功能舉措，縮小A股相對與ADR及H股的溢價率。

一是提升人民幣匯率靈活程度及穩定的匯率預期，二是融資融券等加強A股市場規則向國際規則靠攏的措施，三是提升A股市場與國際市場資金聯通，以及中國金融市場開放程度，四是發展長期機構投資者，弱化A股投資者的投機動機，五是合理設定境內外股息率，提升中資企業A股及ADR投資價值。

文章指出未來由於地緣政治環境變化，A股與H股的ADR價差很可能呈現不同特點甚至趨勢，愈來愈多中概股可能被迫從美國退市並在香港上市，值得學術界關注，特別是交叉上市的定價機制或許能產生跨市場的外部性，交叉上市的股票價格會高於在單個市場上市的價格，那麼在兩個市場上市就是企業的內生最優選擇。