恒指上周五（22日）在「港版國安法」即將通過在即陰霾下，暴瀉1,349點至22930點收市，港匯同時趨弱。瑞銀投資銀行中國策略主管劉鳴鏑表示，即使沒有港版國安法事件，港股及A股「也該回撥」，因為二季度的業績不可能迅速回復，而剛有此新因素（港版國安法），「可能情緒化就更強」。若以最差情況估算，該行預料恒指今年或見19200點，滬深300指數則跌至3100點。

「港版國安法」事件下，劉鳴鏑不排除部分資金會在短期內因憂慮或種種因素而撤離香港，但同時隨着中概股可能回到香港上市，會有更多資金流入香港。她認為毋須過分憂慮人民幣貶值，又指外資投資者仍對中國市場感興趣，中國依然維持資金淨流入，尤其是債券市場。

她提到，目前A股總市值是8.5萬億美元，香港總市值是1.9萬億美元，中國在美國上市ADR總市值有1.1萬億美元，故中國經濟體上有3萬億美元是處於海外，這解釋內地出現「資產荒」的原因。如果，創業板部分資產可獲允許更便捷上市，海外一部分資產因而回到內地，那麼流動性、可投資標的匹配會更合理。