瑞銀﹕推出新LPR定價機制後　料人行明年不會減息

瑞銀大中華區首席經濟學家汪濤於報告內指出，鑒於新的貸款市場利率（LPR）的參考利率，以利率較低的中期借貸便利（MLF）為參考，因此不再預期人民銀行會在明年減息；又認為新的LPR對市場利率影響有限，加上全球主要央行減息導致中美息差擴大，因此新制度對人民幣匯價影響有限。

汪濤又指出若今年美國聯儲局再減息50個基點，屆時人民銀行將會順勢將MLF利率降低10個基點。縱使新LPR傳遞了寬鬆信號﹑引導債券孳息率向下，除非短期利率有明顯下跌，否則長期利率下降幅度有限。

在談及對銀行及企業影響時，汪濤指出新的LPR定價機制對本來已有較強議價能力的大企業屬利好，可是經濟增速放緩﹑貿易摩擦的不確定性等因素，預料企業融資需求較疲弱，新LPR形成機制對整體經濟增長刺激作用有限。

她又預期在新的LPR定價機制下，銀行貸款利率及淨息差，對市場/政究利率更為敏感，預料若銀行短期貸款合同均以LPR進行定價，利率每出現100個基點變化，將促使銀行全年淨息差減少10至15個基點。不過大多數按揭貸款年期較長，所以在短期內新機制帶來影響有限。