殭屍企業未解決　中國又來海綿企業　同樣高風險

中國的企業情況，遠比大家想像中複雜。上月底，中國人民大學國家發展與戰略研究院，出了全國首份全面研究殭屍企業的報告《中國殭屍企業研究報告──現狀、原因和對策》，全面審視殭屍企業的情況。然而，中國企業之間流行另一種說法：海綿企業。

人民大學報告　逾半鋼企是殭屍企業

殭屍企業是一些長期入不敷支，要靠政府補貼才能生存的企業。人民大學的報告，列出殭屍企業比例最高的五大行業分別是：鋼鐵（51.43%）、地產（44.53%）、建築裝修（31.76%）、商業貿易（28.89%）及綜合企業（21.95%）。以地區劃分，沿海省份如山東、江蘇、浙江、廣東最多殭屍企業。

以所有制劃分，國有企業及集體企業比例最高，民企的殭屍企業數量最多，而外商包括港澳台商的比例較低。

由此可以看到，沿海地區的鋼鐵、地產企業，特別是國企，殭屍企業比例較高。不過，「殭屍企業」在這些企業之間已不是新鮮事，現在業界正談論「海綿企業」這種說法。

海綿企業彈性生產　可快速擴張收縮

《日本經濟新聞》引述了一名鋼鐵業人士表示，海綿企業採用彈性生產體制，就似海綿一樣，受壓就快速縮小，一旦外部壓力減輕就會快速擴張。

以鋼鐵業為例，去年底鋼價低迷時，外界估計鋼鐵業需要進一步減產，但當鋼價於2月大升的時候，粗產量就快速恢復，3月的產量更達到歷史新高。

一般情況下，普通高爐的開爐和停爐需時長達幾個月，但這些海綿企業能在1個星期左右恢復生產，關鍵在於他們不是採用500萬噸級大型高爐，而是100萬噸級的迷你高爐。

一窩蜂產量暴升暴跌　價格波動更大

然而，企業可以快速生產和減產，在價格回升的時候，一窩蜂生產令整體產量大增，推出市場之後卻因為供過於求而價格下跌，令產品價格波動更大，不利中下游企業。

以鋼企為例，企業亦可能因產量大增而大量採購鐵礦石，萬一價格轉勢又要減產，積壓原料會令資金壓力上升，不利企業本身的財務健康。