阿里健康去年虧損收窄至9180萬 收入及毛利皆倍升
阿里健康(0241)公布截至今年3月底止的全年業績,受惠毛利上升,期內整體虧損由1.09億元收窄至9,180萬元﹙人民幣‧下同﹚,不派息。
集團去年度收入達50.96億元,按年增長近1.09倍,毛利亦升近1.04倍至13.31億元。期內經調整後的利潤為1.22億元。
阿里健康表示,收入和毛利的強勁增長乃主要由於本財年醫藥自營業務、醫藥電商平台業務以及消費醫療業務快速成長所致。
受消息帶動,阿里健康早段升逾3%,最新報8.6元,漲3.99%。
阿里健康(0241)公布截至今年3月底止的全年業績,受惠毛利上升,期內整體虧損由1.09億元收窄至9,180萬元﹙人民幣‧下同﹚,不派息。
集團去年度收入達50.96億元,按年增長近1.09倍,毛利亦升近1.04倍至13.31億元。期內經調整後的利潤為1.22億元。
阿里健康表示,收入和毛利的強勁增長乃主要由於本財年醫藥自營業務、醫藥電商平台業務以及消費醫療業務快速成長所致。
受消息帶動,阿里健康早段升逾3%,最新報8.6元,漲3.99%。
中資科技股估值重構,引爆的港股升浪,伴隨阿里巴巴(9988)業績的一錘定音,本周五(21日)升破上輪政策市浪頂。90分鐘業績會,7次大行發問,足有6次問題都集中於雲及AI發展,可見作為本輪牛市先鋒,市場押注的,正是阿里從「電商舊王」向「AI新貴」的華麗轉身。
阿里股價亦「涅槃重生」,周五狂飆近15%收報138.5元,開年以來足漲68%。繼夥蘋果合作AI、民企座談會馬雲現身後,股價續「三連跳」。專家明言,儘管對技術上的裂口有所擔憂,但相信目標價可望150元,最快下月即可達成,教路關鍵位置部署。
回歸基本面,公司第三財季,經調整淨利(non-GAAP)錄得510.7億元(人民幣,下同),按年漲6%;總收入增8%至2,801.5億元。如果說對AI的憧憬,是資本市場的「仰望星空」,那麼淘天最傳統的電商業務,才算是今次財務表現的「腳踏實地」。
11月底,淘寶天貓、國際數字商業集團等電商業務,整合形成事業群。但財務披露仍沿用「1+6+N」架構,淘天擔任主力,收入增5%至1360.9億元,貢獻集團總營收近半,EBITA則扭轉上季跌勢,恢復按年2%的正增長。
值得一提的是,本季客戶管理收入(CMR)按年升9%至1007.9億元,從上季2%的緩增速中一躍而起。此前數季,CMR增速,均遠不匹配商品交易總額(GMV)增長,據半年前披露,當時GMV呈按年高單位數增長。脫鉤背後,隱憂一方面來自競爭,即與拼多多等勁敵搶佔市場份額;另邊廂則是投入效率,對收入與利潤的轉化能力存疑。
今次9%的增速,可借國統局社零數據,直觀對比。2024年除汽車外,社會消費品零售總額為43.8萬億元,按年增3.8%;網上零售額15.5萬億,按年增7.2%,季內增速與全年情形相若。或意味著,淘天最為核心的國內零售電商,增速漸趕超大市,企穩基本盤。
財報總結CMR的增速復甦稱,由於線上GMV﹙商品成交金額﹚增長,「Take rate」﹙抽佣﹚也有提升,得益於基礎軟件服務費的全季度影響,及「全站推廣」滲透率提升,足見變陣有效,亦完成了此前令CMR與GMV「未來數季逐漸匹配」的承諾。
在Deepseek引爆中資科技股熱潮前,阿里雲及AI,其實已勾勒出第二條增長曲線,雲收入重返雙位數增長,增13%至317.4億元;AI相關產品收入連續六個季度,實現三位數同比增長。
更重要的是,資本開支(Capex)的激增,更體現出科技公司,而非消費平台的運營模式。期內公司資本開支317.8億元,按季就增約80%。CEO吳泳銘更預告,未來3年在雲和AI的基礎設施投入預期,將超越過去10年的總和,步入歷史上最大的Capex建設週期。
現金流方面亦有所反映,期內自由現金流為390.2億元,按年狠縮31%,主要原因正是對雲基礎設施投入相關的支出增加。
在聽似縹緲的雲及AI未來中,吳泳銘提供了實際的場景案例,他舉例稱,生活消費層面,淘寶有眾多內部研發項目,會加強與消費者互動和交易效率,幫助購物決策。2C領域的夸克、2B領域的辦公軟件釘釘,均可協同;乃至導航軟件高德,亦可能成為生活服務入口。
他更明言,當前開源與閉源模型的差異不算大,但都需要利用雲計算的網絡,簡單理解就是如果AI是電力,雲計算就是電網,因此總會利好阿里雲的雲計算收入。
不過人無完人,公司亦然,例如國際電商業務的AIDC集團,其雖然以32%的收入增速領跑,但分部經調整EBITA虧損擴大57.4%至近49.5億元,公司解釋為對Trendyol跨境業務和速賣通的投入增加。
六大分部業績中,菜鳥收入還按年下挫1%,為唯一收入下跌的分部;經調整EBITA更是狠跌76%,源自跨境物流履約解決方案及國內物流業務的利潤下降。而無論是電商領域的廝殺,亦或是OpenAI、Deepseek等一眾科企的技術迭代,競爭都不容小覷。
香港股票分析師協會副主席郭思治評述稱,當下市場本質還在炒作AI的概念,其他的業務暫時不是市場焦點,而AI概念不會一兩個星期就過去,投資者其實可以稍微進取。
但他也表示,阿里放榜當日,其港股的收市價,其實險守120港元。績後高開10%,固然令人雀躍,但也在走勢上,形成了較危險的裂口,是一個「令人不太舒服」的技術圖形,故而持股較多的散戶可考慮先沽出三分之一,乃至一半先套利;而若持有量較少,則可繼續揸住觀望。若「心癢難耐」想追高,則需控制投注的資金量。
郭思治展望,阿里目標價可望145至150港元,最快3月就可見到。他解釋稱,國家主席習近平日前會見一眾科企領袖,除卻阿里創始人馬雲同為「座上賓」,更重要的是,結合3月初兩會的召開,相信會有更多利好政策出台,為股價攀升,再添動力。