金蝶國際急插7% 遭David Webb「狙擊」 直指其為「泡沫股」
撰文：黃捷
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【14:29 補充金蝶回應】
熱炒軟件股金蝶國際﹙0268﹚遭David Webb「狙擊」，股價午後急插逾半成。該股最新報9.86元，瀉7.1%，成交4.3億元。
David Webb於其個人網頁直言，金蝶國際是「泡沫股」﹙a bubble stock﹚，依賴行業相關的稅務減免、政府津貼、物業投資估值收益，以及與可疑的關連交易，將利潤入帳。
《香港01》已向金蝶國際的公關查詢，其回應指金蝶管理層認為，金蝶雲轉型戰略非常正確，這幾年業績有目共睹，對未來充滿信心。
核心經營盈利恐「發水」
David Webb稱，據他計算，金蝶2008年迄今11年於報表上的核心經營盈利，總共達到27.64億人民幣，但如果扣除投資物業公平值增加、淨租金收入、一次性項目、政府資助後，11年總盈利其實縮至9.6億元人民幣，如果不計及增值稅退稅，反過來更錄得6.4億元人民幣虧損。
他又指，據金蝶2018年年報，公司關聯貸款由1.64億元人民幣，升至7.22億元人民幣，情況教人關注，而金額上升全部發生自下半年度，惟未有對新的關連交易作出任何解釋。同時，由2008年起的11個年度，金蝶來物業投資貢獻共5.9億元賬面公平值和4.53億元稅前淨租金收入，這本無不可，但David Webb認為，有關收入「遮蔽」了軟件主業的盈利能力不足。
David Webb又指控，金蝶與雲之家持續進行交易，利用雲之家作表外﹙Off-Balance-Sheet﹚活動，以抵消金蝶推廣虧損。