巴基斯坦指數也「入摩」　MSCI三大原因拒中國A股

全球最大指數編制公司摩根士丹利資本國際（MSCI）公布，延遲將中國A股納入MSCI新興市場指數。市場估計追蹤MSCI新興市場指數的基金資產規模達15.6萬億港元，中國一直希望「入摩」可令A股的流通量和認受性增加，同時吸納更多國際機構投資者，不過，這已是第三次闖關失敗。

第三次闖關失敗　MSCI：A股仍需改進

相較之下，MSCI今日同時公布，會將MSCI巴基斯坦指數於下年5月納入新興市場指數，究竟中國A股市場有什麼要向巴基斯坦學習？在今早MSCI電話會議上，就有記者問MSCI董事總經理和全球研究主管Remy Briand，A股是否需要向巴基斯坦學習，Remy Briand回應稱，不能逐一對比不同股市的優劣，但A股確實仍需改進。

根據MSCI聲明，過去數個月，中國為滿足國際投資者需要，對A股市場的准入制度進行了一系列顯著改善，但認為中國交易仍有三大問題未解。第一是現時內地仍限制合格境外機構投資者（QFII）的資本贖回，每月資本贖回不能超過上一年度淨資産值的20%，是投資A股的一大阻礙。第二是內地監管機構仍會預先審批A股相關的金融産品。第三是A股的停牌機制，A股停牌股份多，投資者關注A股能否有效停牌及復牌問題。

對於A股「闖關」失敗，耀才證券研究部經理植耀輝表示「好正常」，「MSCI的理據好充份，始終中國還要改善透明度，而且人民幣尚未完全自由化！即使明年入到，比重都不會好大。」他又稱，MSCI指數基金以長倉為主，買入不是為炒賣，對A股的實際刺激有限。

不過，植認為「入摩」失敗對港股的衝擊有限，因為早於一周前市場對中國Ａ股能否「入摩」的情緒要降溫，「只是部分外資行過於樂觀」。不過，他補充，受到外圍轉弱、英國「脫歐」公投等因素影響，港股未來有機會下試19000點水平。

對於MCSI新興市場指數再延遲納入中國股，中證監表示，任何沒有中國A股的國際指數都是不完整的。（延伸閱讀：MSCI再拒A股　中證監：沒A股的國際指數不完整）