分析料人行將循序漸進放鬆貨幣政策　短期內未必降準

據《路透社》報道，人民銀行表示，受稅期等因素影響，銀行體系流動性總量雖然有所下降，但仍處於合理充裕水平，不開展逆回購操作，故本周公開市場既無資金投放亦無回籠。分析人士指，因10月社融和信貸數據異常疲弱，市場預期人行將推出較寬鬆的貨幣政策，寬鬆步伐料仍將循序漸進，以定向寬信用以及積極財政政策為主。

招商銀行資產管理部高級分析師陳鄭說，近日債市收益率大幅下滑，而目前資金流動性又是相對平衡，所以人行不操作公開市場，防止資金進一步放鬆助令債市過熱。上次人行降準對經濟的提振作用也不是非常明顯，短時間內再降準，效果也會打折扣，預計近期政策將圍繞着減稅及其他定向刺激的措施。

下一階段政策仍是支持民企

德國商業銀行中國首席經濟學家周浩認為，雖然金融數據不好，但實體經濟數據其實還可以，資金本身也不緊張，人行不需積極投放資金。他預期下一階段政策仍是支持民企，這將使信用債發行規模增加。

人行11月13日公布10月份金融數據，社會融資規模增量僅7,288億元（人民幣‧下同），低於預期的1.3萬億元，更較9月急瀉超過六成。新增人民幣貸款6,970億元，大遜預期的9,045億元，相比9月的1.38萬億元減少接近一半。