內地經濟數據波動心慌慌？ 證券時報頭版叫大家這樣看
撰文：鄭寶生
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中國近日公布多項經濟數據，部份數據差過預期，例如10月新增貸款大跌令人意外。《人民日報》旗下的《證券時報》頭版文章，就請外界用另一角度觀看中國經濟。
新增貸款、社會融資、M2增速 均遜預期
人民銀行公布的數據令市場震驚，新增貸款、社會融資、M2等表現均遠遜市場預期。文章認為，是反映銀行風險偏好仍然較低、信用擴張意願不強，「也就是輿論熱議的貨幣政策傳導機制不暢」。
不過，《證券時報》認為，這是多種因素造成的。例如人行雖然有定向降準及展開中期借貸便利（MLF）等操作，但並未「大水漫灌」，主要是彌補基礎貨幣投放缺口。
多重因素困擾 銀行貸款不敢「輕舉妄動」
人行稱投放的資金「基本全部傳導到了實體經濟」，但市場質疑社會融資增速仍然下滑。文章認為問題在於金融機構，指銀行體系內部的信用擴張動力趨弱。
原來銀行在經濟下行周期之中降低風險偏好，不敢「輕舉妄動」。而監管要求之下銀行要壓縮資產負債表，令表外融資規模持續收縮。再加上存款增速放緩，種種原因加起來限制了信用擴張。
政策落地到見效需時 料幾個月後數據轉好
《證券時報》稱，監管機構亦看到問題，已經推出一些改革，但政策落地到見效有一定時差，預計幾個月之後金融及社會融資數據會逐漸回暖。
經濟轉型必經之路 要以長遠眼光看待
文章指出，過去支撑信貸和社會融資高速增長的是基建和房地產投資，是傳統動能，而中國經濟正在轉型，朝高質素發展。轉型期間舊動能放緩，新動能尚在培育期，社會融資放緩實屬正常。
《證券時報》認為，這是經濟發展轉型的必經之路，要以長遠眼光看待短期金融數據波動。