社科院警告　中國經濟明年將有三個「灰犀牛」風險

內地傳媒《經濟日報》刊登評論文章，中國社科院世界經濟與政治研究所研究員張明預計，中國經濟在明年結構調整過程中，將會有三個「灰犀牛」風險，分別是：地方政府債務負擔難以為繼、房地產市場持續調整可能產生的壓力，以及美國長期利率增幅超過市場預期。

「灰犀牛」是指較大機會出現且影響較大的風險，而「黑天鵝」則是較細機會出現但影響較大的風險。

張明說，在房地產調控不放鬆、經濟下行壓力有所加大、金融監管方向不變的形勢下，部分地方政府的債務壓力可能會暴露出來。他建議中央應該加大發行國債力度，以對沖地方政府的去槓桿壓力。對於具有典型公共產品特徵的地方政府債務，在不引發道德風險的前提下，中央政府可以考慮提供一定支持。

料明年內地一二線城市房地產調控不放鬆

對於內地房地產市場，張明預計明年一二線城市的房地產調控不會放鬆，惟房地產調控將導致地方政府預算外收入下降、房地產投資增速逐步下滑、部分高槓桿購房家庭面臨違約情況、和商業銀行資產端信貸質量下滑。張明建議銀行體系應該對未來的不利衝擊做好準備，適當提高資本金與撥備水平。

美國長期利率大幅上升，張明指這會令美國股市顯著向下調整，可能使中國經濟面臨資產價格下行、資本外流加大與人民幣貶值預期增強等，中央應該繼續保持對跨境資本流動的審慎管理，並出台進一步深化改革與加快開放政策。