標普:「隱性到期」債券激增　或放大內地債違約風險

標普全球評級發表《債券結構特徵加劇中國企業違約風險》報告，指中國債券發行人面臨著「實際到期」債券激增的情況，有可能進一步加劇境內信用市場的再融資風險和違約風險。

標普全球評級信用分析師李暢解釋，在中國境內債券市場，很多信用債券包含「回售條款」，意味投資者可以在事先約定期間要求企業提前還款，因而加大企業再融資風險和違約風險。

路透引述上述報告指，2018年投資者可行使回售權的債券餘額達1萬億元人民幣，較2017年3,130億元人民幣激增223%。同時，今年下半年，投資者可要求立即還款的債券平均每月達到1100億元。

李暢預期，2018年上半年，面對利差擴大、違約率上升等情況，投資者行使回售權的比例大幅高於上年同期。