中國鐵塔本周預路演 傳估值高達3400億人幣

中國鐵塔本周預路演 傳估值高達3400億人幣
撰文:陳嘉碧
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由內地三大電訊商中移動(0941)、中國聯通(0762)及中電信(0728)合資持股的中國鐵塔公司已於上周四通過上市聆訊,市場消息指,本周展開預路演,而保薦人中金及高盛對其估值介乎2,180億至3,400億元(人民幣.下同)。

高盛預期18至22年EBITDA複合年增長10.5%

中金髮表報告指,中國鐵塔估值介乎2,180至2,790億元,相當於2018年預測 EV/EBITDA 9至10.5倍。該行預期,其2018年收入增長1%至693億元,盈利則少6.7%至18億元,2019年則預期收入升8.2%至751億元,而盈利則大升38.2%至25億元。

高盛則對中國鐵塔的估值更高達2,690至3,400億元,相當於2019年 EV/EBITDA 7.4至9倍。該行預計,其2018至2022年EBITDA複合年增長率為10.5%。

傳集資百億美元 有望問鼎集資王

路透早前引述消息人士透露,中國鐵塔集資規模介乎80億至100億美元(約624億至780億港元),或超越小米(1810)集資額,有望問鼎今年新股集資王。

蜜雪冰城IPO創紀錄 官媒開腔籲冷靜 天時地利人和背後應冷思考

撰文:鄭文玥
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內地知名平價茶飲連鎖「蜜雪冰城」母企蜜雪集團(新:2097),近來在港招股,引發現象級轟動,最終創下1.83萬億元孖展,超越螞蟻集團,創造歷史,成為新股「凍資王」,以公開發售額3.45億元計,相當於超購5,318倍。

內地官媒《證券時報》今日發佈頭版評論稱,「雪王」創紀錄打新,屬於「天時地利人和」,但背後應當有冷思考。

《證券時報》:應當有冷思考 高增長存不確定性

《證券時報》指出,雖然蜜雪冰城質地出色,但新茶飲市場競爭激烈,未來能否持續保持高增長存在不確定性。這也是此前上市的奈雪的茶(2150)、茶百道(2555)、古茗(1364)紛紛首日破發的重要原因,其中奈雪的茶股價更是已跌去九成。

另一方面,超高槓桿打新雖然能提高中簽幾率、放大收益,但也伴隨著巨大風險,一旦新股上市後股價表現不如預期,投資者可能面臨較大虧損。

現象級認購 佔盡「天時地利人和」

文章總結稱,蜜雪冰城今次創紀錄,是「天時地利人和」的結果,從「天時」來看,港股市場回暖,尤其是在科技股帶動下,港股中的中國資產迎來一輪「重估」,不少散戶都因這一輪賺錢效應湧向新股市場。從「地利」來看,蜜雪冰城過去幾年在全國乃至海外攻城略地,品牌影響力逐步顯現。

從「人和」來看,一方面,本次基石投資者陣容「豪華」,紅杉中國、高瓴集團、美團龍珠等國內頂尖資本齊聚;另一方面,香港各大券商平台普遍都提供了100倍的槓桿打新,更有一些券商提供了200倍的超高槓桿,1萬元本金可撬動200萬元申購額度,極大降低了散戶參與門檻,直接導致認購規模呈指數級放大。

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