滙豐環球：亞洲新興市場具吸引力　看好中國食品零售股

滙豐環球投資管理表示，據公司大數據分析模型顯示，全球經濟增速超過3.5%，仍處於上升周期。不過與去年比較，全球經濟增長步伐不再一致，其中美國經濟正均衡增長，惟歐洲及日本仍落後於增長周期；中國則處於去槓桿階段，經濟維持良好。

新興市場仍具吸引力

滙豐環球投資管理環球首席策略師Joseph Little認為，對投資者來說，好消息是企業基本因素依然穩健，全球盈利增長率高於7%，債務違約率則由2016年底的5%，降至目前的3%。

他又表示，正關注下半年美國經濟過熱的跡象，主要因為通脹帶來的衝擊，或令新興市場的股票及固定收益資產表現受壓。但相信，阿根廷及委內瑞拉的問題但只屬個別例子，其他新興市場尚未出現重大經濟失衡或金融過熱的情況，對採取戰略資產配置的中線投資者來說，新興市場仍具吸引。

中國債務違約問題持續

滙豐環球投資管理亞洲債劵投資管理董事孫樂衡補充，亞洲債劵是新興市場內優質投資對像，現時亞洲新興經濟體貿易赤字、財赤及通脹率較低，區內實施謹慎及積極政策，令亞洲市場更具抵禦外圍波動的能力。

他又指，上半年中國出現債務違約潮，主要反映監管機構致力去槓桿成效，並有助推動信貸市場趨向更合理的風險定價。不過他亦指出，下半年違約問題會陸續有來，但違約率佔整體債市比例仍然較細。

貿易戰令市場波動 可從中尋找機會

股市方面，滙豐環球投資管理亞太股票投資管理董事麥嘉慧認為，亞洲除日本外，股票平均估值較美國低四成，但企業盈利增長卻處於全球較高水平。

她指出，中美貿易戰短期會影響市場，但較少出現政治爭議拖累經濟的情況，而且美國向500億美元的中國貨品開徵關稅，只佔整體中國經濟增長0.4％，加上中國經濟增長主要由內需及國內投資帶動，相信對經濟影響不大，股市最終會回穩。

她認為，現時股市波動，投資者可以尋找投資機會，但要留意目前市場分化嚴重，本港經濟較易受經濟增長及通脹與經濟之間的平衡，考慮到貿易戰、美國加息及人民幣轉弱等因素，投資者可考慮受惠內需增長及通脹的內地食品零售股、。

另外，她相信美國加息帶動下，下半年長債息率有較高水平，高息及金融股可為投資者帶來較佳的現金流；同時她亦看好以美金帶動盈利增長的股份，例如能源及資源股；至於醫療股估值已經較高，需視乎相關公司能否維持盈利增長。