【同股不同權】申請公司須歸屬創新產業　具備多於一項特點

港交所（0388﹚於今日﹙23日﹚收市後發表《新興公司及創新產業公司上市制度》諮詢文件，就修改上市規則，以接受「同股不同權」公司、未有收入的生物科技公司等「新經濟」公司上市的修例，正式諮詢市場意見。

港交所表示，今次諮詢文件冀在制定適當保障措施的前提下，拓寬現行的上市制度，便利新興及創新產業公司來港上市。

文件就3類公司上市資格諮詢市場：第一類為未能通過財務資格測試的生物科技公司，包括未有收益或盈利紀錄的公司；第二類為擁有不同投票權架構的高增長及創新產業公司；第三類為尋求在聯交所第二上市的合資格發行人。

生物科技公司     須專注開發核心產品 

諮詢文件指出，港交所認為，適合上市的生物科技企業須具備多個特點，包括必須至少有1隻核心產品已經通過概念階段；公司以研發為主，專注開發核心產品；上市前最少12個月一直研發核心發品；上市集資主要用作研發，以及將核心產品推出市面；必須擁有核心產品有關的長期專利、已註冊專利、專利申請或知識產權；如申請人從事醫藥產品或生物產品研發，須要證明擁有多隻潛在產品；在建議上市日期至少6個月之前，得到最少1名資深投資者提供相當數額的第三方投資，而不是象徵式投資，且在首次公開招股時，仍未撤回投資。

諮詢文件又建議生物科技公司申請人，上市時預期市值不得少於15億元。

同股不同權公司    收入最少要10億元

就同股不同權，諮詢文件建議，如果申請人能證明其具備列明的特點，一般會被視為適合以不同投票權架構在香港上市。這些特點包括申請人必須是創新產業公司、業務成功、不同投票權受益人的貢獻、不同投票權受益人的角色，以及外界認可。

至於市值，申請人上市時預期市值至少100億元的公司。同時，申請人上市時的預期市值少於400億元，聯交所亦會要求申請人在最近一個經審計會計年度錄得不少於10億元的收入。

至於投票權，不同投票權股份所附帶的投票權不得超過普通股投票權的10倍。上市後，不同投票權發行人不得提高已發行的不同投票權比重，亦不得增發任何不同投票權股份。

另外，文件亦建議額外的上市規定，不同投票權上市發行人的同股同權股東，必須擁有投票權不少於10%。在重大事宜上，更必須按「一股一票」的基準投票表決，包括修定組織章程文件、委任罷免獨立非執董、委聘及辭退數師、任何類別股份所附帶權利的變動，以及上市發行人自願清盤。

申請第二上市    須符合在合資格交易所上市

最後，於全新的第二上市制度的標準下，合資格發行人須符合在合資格交易所上市，如紐交所、納斯達克及倫敦交易所主市場（只限「高級上市」分類）；合規紀錄良好，在合資格交易所上市最少2個會計年度；高市值，至少100億元及10億元收益（如市值少於400億元）；大中華公司可作第二上市。

大中華公司在以下條款獲得豁免，須於2017年12月15日或之前在合資格交易所作主要上市；證明公司如何達到主要股東保障水平；毋須遵守主要上市的持續規定；可保留現行的不同投票權架構及可變利益實體架構作第二上市；毋須遵守不同投票權保障措施。若股份主要成交永久轉移至香港，便須遵守主要上市的規定，但毋須遵守不同投票權保障措施（有關披露規定除外）。