港股「沈判日」再續插1649點　專家：心態上牛市　操作時當上落市

人稱「大師」的股評人沈振盈，由去年至今持續看淡大市，近日他的「沈判」成真，港股今日低開1216點後，在初段輕微反彈257點又再掉頭下行，全日跌幅擴大至1649點，收報30595點，並有2,580億元的大成交配合。對恒指而言，這次回吐無疑是一場重挫，今年的升幅已縮窄至676點，相對歷史高位33484點失去了約8.6%的市值。
小股民在1月還沉醉於牛市之中，一場股災卻把不少投資者橫掃得陣腳大亂。富昌證券研究部總監譚朗蔚認為，大市剛失強勢，散戶目前不宜撈底，想揀對的時機做好「追揸沽」，先決要靠一個技術指標。

今日跌市既急又狠，譚朗蔚拆解道，主因是環球股市位之前處於超買狀態，位高勢危，只是不少早在低位買貨的基金已獲利豐厚，不介意先享受升浪，等到顯著調整時再跟沽獲利。至於「藥引」，則是金融市場出現降低投資者風險胃納的負面因素，第一是市場擔心美國加息步伐提速；第二是美國10年期長債的孳息持續上升，目前已達2.8厘的水平，或吸引股市資金回流到債市；第三點則是其他投資產品的價格出現急跌，雖對股市沒有直接影響，卻影響投資者的情緒，尤其是虛擬貨幣BitCoin價格已從高位回落逾一半。

恒指50天線屬關鍵參考之一

港股勢頭迅速由強變弱，難免令不少股民對未來走向感疑惑，猶如身處十字路口。譚朗蔚認為，現時未能確認牛市終結，頂多是「牛市調整」，所謂負面因素目前停留在影響氣氛的層面，多於對股市有重大損害。譚以美國10年期國長債孳息為例，指「要害」並非長債孳息自身達多少厘，而是2年期國債孳息會否比長債的更高，因為當有這個現象，意味投資者認為經濟會衰退，連對短期市況的信心都沒有，同時又擔心通脹問題，為了規避風險而急拋沽短期國債，造成短期國債的孳息與長債倒掛，「呢個係轉為長期跌市嘅訊號，試過幾次都係咁，2008年就出現過呢個問題。」然而，目前未有這個訊號出現。

以技術指標計，譚指港股市亦遠未到熊市，因為恒指要由高位跌逾兩成，去到26000點水平才在技術上轉熊。譚指這個指標敏感度低，「跌到落去果時已經輸死晒」，所以自己會以50天線作為參考指標，判斷是否有「轉勢」跡象，因為借鑑2017年的經驗，恒指曾4次下試50天線，並不時有1至2日低於50天線，但成功企穩後，便展開新一輪升浪反彈。故此，譚指目前要密切注視恒指短期內能否大致守住50天線，若然成功兼再回升逾1300點，重返31958點之上，可以保住牛市勢頭；相反，恒指50天線的位置是30590點，一旦長期低於這個位，就要對市況加強戒備，「但反彈嘅時機都唔可以拖太耐，如果投資者日日見美股同A股都大成交咁跌，佢哋都會無力。」

港股牛挫　或不如去年強勢

雖然心態上仍視港股正在「牛市調整」，但譚朗蔚指操作上應以「上落市」模式進行，「喺市場氣氛未顯著轉好，我堅持未有底住。」譚解釋，他目前也會用50天線來決定個股如何「追揸沽」，同樣是借鑑去年經驗，若個股長期企穩在50天線或之上，一般而言在後市可進一步上升，問題在於，他觀察到一般投資者會關注的股票，目前都失守50天線的支持位，走勢急速轉差，短期內急彈的機會也不大，不是投資者「趁低吸納」的時機，更是持貨者沽貨的「逃生門」。

譚續稱，當股票多日在50天線有支持，則反映它有望築起了一道防線，這時候才追入心儀的股票，操作上相對安全。不過，但經此一役，譚朗蔚相信今年縱然牛市持續，氣勢上亦不如2017年般「牛」，「而家最好保守啲，唔好進取入市。」