工銀國際︰H 股全流通下　內資股股東大手減持可能性低

中國證監會近日宣佈將會開展 H 股全流通試點計畫，把把原來不可自由轉讓、由法人持有的內資股，轉化為可在市場買賣的 H 股。工銀國際分析師涂振聲發表報告指出，雖然股票流通量增加下，對股價或帶來壓力，但在循序漸進的原則和嚴格挑選試點企業下，內資股股東大規模減持的可能性不大。

他認為，長遠來說，H股全流通有利提升公司治理水準，提升公司估值，包括鼓勵股東更積極參與改善公司營運和引入戰略性股東，並可視為國企混改的一部份。在流通量增加下，相關股票在重要指數中的權重也會獲得提升，跟蹤指數的基金需要加大投入，從而帶來增量資金。

同時，報告又指，對香港而言，在 H 股全流通方案的推進下，港股市場的交易量和市值都可得到提升，從而鞏固香港作為全球主要市場的地位。同時，H 股全流通方案將吸引更多內地企業來香港上市，進一步發揮其作為內地企業融資中心，支援實體經濟的作用。