股神贏10年賭約　證指數基金勝對沖基金？　黃國英：香港情況不同

10年前，美國股神巴菲特跟門徒合夥基金打賭，押注10年內標普500指數基金將會跑贏一籃子避險基金。10年後的今日，眼光獨到的巴菲特果然勝出，並將100萬美元（約780萬港元）賭金捐給慈善機構奧瑪哈女孩協會（Girls Inc. of Omaha）。
巴菲特勝出了這個十年賭約，是否代表指數基金真的擊敗了對沖基金呢？資深對沖基金經理、豐盛金融資產管理董事黃國英則認為，這並不代表指數基金勝過主動基金，以香港為例，恒指當中充斥住市值大但增長潛力少的公司，令美國經驗未必可套用在香港身上。

《華爾街日報》報導，Protege Partners資產管理公司挑選的一籃子避險基金平均報酬率為2.2%，而巴菲特選挑選的標普500指數基金的平均年複合報酬率則高達7.1%。

這場為期10年的賭局源於巴菲特公開表示，堅信低成本的標普500指數基金，可在10年內跑贏對沖基金，又指自己願意與任何人對賭，輸家要將錢捐贈給贏家所指定的慈善機構。

牛市利好指數基金

巴菲特勝出了這個10年賭約，是否代表指數基金真的擊敗了對沖基金呢？黃國英表示：「當然很多對沖基金好弱是事實，但這次比試其實有點不公平。」

他解釋，指數基金只攻不守，沒有防守機制，但對沖基金除了進攻外，還要做好「防守」，不論市況好壞，都追求可取得正回報，過程中自然會犧牲部份回報潛力。適逢這次打賭的期限是2008年至2018年，是十分強勁的「牛市」，對指數基金十分有利。黃國英認為，如果打賭的時間是2001年至2010年，兩者的投資回報分野應該不會這麼大。

盈富基金潛力不及標普500指數

他又指，美國的指數基金表現優異不代表香港情況都一樣。「我們不似美國，美國始終有幾隻超級大、有增長潛力的公司，有FANG（Facebook、Amazon、Netflix、Google）、蘋果、微軟，還有一堆biotech（生物科技）公司，但恒指當中就一間biotech都無。」黃國英說。

他指恒指入面很多大型的舊經濟公司，包括地產股、中移動等，都是市值大，但增長潛力較弱的公司，令追蹤港股的基金如盈富基金﹙2800﹚等，表現十分一般，作為對沖基金經理，認為要擊敗盈富基金「絕對唔難」，他稱，自己操盤的對沖基金去年投資表現已經打倒了盈富基金。

不過他補充，對小市民來說，投資指數基金也無不可，是中庸之道，但除了買盈富基金外，建議多買幾隻指數基金，包括追蹤美國標普500指數的基金和追蹤滬深300指數的華夏滬深三百（3188）等。