【霸王風暴】老闆娘呈請控股母企清盤　專家指或為增談判籌碼

霸王集團（1338）創辦人之一萬玉華周三（27日）公開表示，與丈夫兼合夥創辦人陳啟源關係破裂，稱自己於霸王控股母公司Fortune Station（下稱FS）中的權益遭不當稀釋，董事一職更「被辭職」，萬玉華形容自己遭到極不公平的損害。對於萬玉華的指控，陳啟源發聲明回應稱多項說法不實，對妻子突然提出清盤及召開記者會感到莫名其妙。
面對如廝困境，一如劇情終要「法庭見」，萬玉華呈請將FS清盤，變賣資產。香港執業資深會計師林智遠指出，清盤是處理股權爭拗的終極一招，常見的申請理據共有3個，而照萬玉華的說法，有可能符合其中2個理據，但成事與否則受多個因素左右，相信「醉翁之意不在酒」，呈請清盤是為下一步增加話語權。

有傳媒曾透露，萬玉華本是霸王話事人，公司上下稱她為「女霸王」。不過，在昨日的記者會，萬玉華可謂聲淚俱下，泣訴與丈夫決裂，以及權益被攤薄的過程。

對於呈請FS清盤的決定，萬玉華解釋指在2016年9月22日，發現有人偽造一份她的董事辭職信。然後到了2017年1月24日，又在她不知情的情況下，促使FS增發19,657股新股予名叫Heroic Hour的公司，她持FS的股權比例遭稀釋至24.71%，在FS所享受的決策權和應佔公司收益受損。萬表示，已失去與丈夫當初建立的互信經營基礎，希望透過法律程序將FS清盤，變賣資產。

清盤呈請　常見有3個理據

林智遠指出，清盤的意思是將公司資產作適當的處理，包括將整間公司向他人出售、將公司資產逐步賣給他人或出售部份資產等，法律上常見3個啟動清盤程序的合理理據，包括資不抵債、股東缺乏互信及有人在離婚程序沒有分派對方足夠的資產。他分析後相信，萬玉華可透過這兩個理據向法官爭取批准清盤申請。林指出，知名食府鏞記的清盤個案就是一個經典的例子，法庭最終批准清盤，並在判詞中解釋有股東破壞了與其他股東之間的互信。

萬玉華一方發出的新聞稿中，正正強調了失去與丈夫當初建立的互信經營基礎。與此同時，萬於記者會上又稱，為了他們的形象，一向希望低調處理離婚和財產分配，直到今年10月底，都向陳提出只要他不足5%的總資產，包括名下兩套在港物業、廣州一座別墅，及不多於1億元，但遭陳拒絕了，即使於前日通知陳的律師有關入稟清盤一事，自己同樣未被理會。萬續稱，沒想到同床共枕多年的枕邊人是這樣，「第一，你認我是合夥人，是不是該分點財產給我，如果你認我是老婆，也要分我一點，他不當我是老婆，也不當我是合夥人。」

清盤人較股東掌更大權力

根據霸王的2017年中期報告，FS持霸王60.12%股權，萬玉華一旦申請清盤成功，隨時影響到這批股權的去向，導致公司的控股權易手。林智遠解釋，處於清盤程序中的公司，會由獨立第三方擔任清盤人，並由清盤人執行資產的處置，「清盤人好少保留股票，因為要將資產套現，賣股票再分錢係最易變現的渠道」。在過程中，作為FS股東的陳、萬兩人，無法完全主導FS旗下資產的去向，更遑論其他霸王的小股東。

中期報告又顯示，陳啟源持FS的25.72%股權，萬玉華持FS的24.96%股權，FS餘下的49.57%股權由Heroic Hour Limited持有，而Heroic Hour Limited的78%股權由他們6名不足18周歲的子女共同持有。林智遠指出，即使Heroic Hour Limited的受託人沒有偏向任何一方，陳的FS持股比例較萬多，在FS中的話語權亦比萬大。

林智遠指出，清盤是處理股權爭拗的最後一步，假如陳、萬兩人另外共同持其他資產，推測萬其實另有用意，或利用清盤作為談判籌碼。林分析道，萬玉華相對陳啟源是FS的小股東，「永遠唔著數」，即使萬玉華聘請財務顧問「教路」，亦沒有多少選擇，「顧問會同佢講都冇乜板斧，咪申請清盤囉，搵人申請清盤或者整一份咁嘅文件，又唔係好貴。」不過，林補充，法院批准清盤與否受多個因素左右，雙方代表律師的能力和理據能否說服法官，亦是決定性因素。