瑞銀高挺︰內地監管新規力度溫和　股債市場風險胃納升溫

瑞銀證券中國首席策略分析師高挺發表最新策略報告，指出內地金融監管繼續推進，但由於新規力度相對較為溫和，市場風險偏好提升。

高挺指出，近期人行和證監會推出的政策延續了「查缺補漏」的基調，繼續對同業鏈條和流動性風險加強管理，而隨著近期人民幣兌美元持續走強，資金外流引發境內流動性下降的風險也有所緩解。

他認為，9月首兩周，銀行間市場資金面整體較為充裕，中國央行公開市場操作連續淨回籠影響有限。9月7日央行中期借貸便利﹙MLF﹚續做規模已略高於本月到期規模，而就周六﹙16日﹚是否再度續做，將取決於市場流動性狀況，除非續做規模大幅高於預期，央行操作對資金面和收益率的邊際影響有限。

中證監新規     力度較溫和

另一邊廂，中證監近日出台的《股票質押式回購交易及登記結算業務辦法（17年徵求意見稿）》，高挺認為，該辦法從長期看目標在於降低市場風險，短期內對市場影響不大。目前質押比例超過50%的內地上市公司數量不到3.5%；券商的股票質押率一般為30至50%；融資融券散戶參與融資融券佔比較小。同時，降低質押集中度，則有利降低單檔股票的的風險擴大。總體而言，高挺認為政策的力度相對較為溫和。