日圓強勢升穿7.1算　專家稱無須急於兌換　3個因素有望見頂回落

深秋漸近，又是港人到日本旅遊的日子，卻碰上北韓試爆氫彈成功，挑起投資者避險情緒，日圓兌美元今日立見升值，上揚約0.5%至每109.69日圓兌1美元，兌港元亦一舉升穿7.1算，現在見每百日圓兌7.13港元的水平。
雪上加霜的是，北韓領袖金正恩被指有意短期內再發射洲際彈道導彈，緊張的地緣政治局勢似乎難以放緩。不過，星展銀行財資市場部董事總經理王良享認為，市場已開始習慣這種「新常態」，恒生銀行首席分析員溫灼培亦預期北韓問題將不會對日圓造成大影響。綜合兩名分析員意見，預期日圓短期內上升空間有限，更有望在10月中回落，港人想用靚價換日圓，可以留意3個因素。

日圓兌港元在7月初低見6.84算後，便展開了反彈浪，至今累計升近4.1%，幅度顯著。王良享解釋，北韓局勢緊張固然是成因之一，刺激了投資者買日圓避險的意欲，此外還兩個原因，其中一個是美元持續弱勢，日圓因此乘勢升值。記者對照7月初至今的美匯指數，已由當初接近96的水平跌至目前的92.5水平，反映美元兌一籃子貨幣的匯率在期內跌約3.6%。

至於另一個原因，是自從兩年前開始，當日圓兌美元接近125算、即每百日圓兌6.3港元的水平時，日圓匯率便轉弱為強。王良享指出，這個規律與日本貿易在3年前出現轉勢有關，已由貿易逆差變成貿易順差，出現企業對日圓的需求大於供應的基本面，日圓今次反彈也是順應規律。不過，王良享預期，市場存在3個因素，將約束圓匯升幅，甚至短期內逐步回落。

因素一：日本或是最後退出量寬的發達國家

日圓兌港元在上周二其實已見7.22算，然後逐步回吐兼跌穿7算，從使今日上揚仍與7.22算有明顯距離。王良享指出，日圓要再闖過7.2算確實不容易，因為日圓的另一個規律，便是見這個水平時有投資者吸納，4月已經發生過這個現象。

至於規律的成因，是日本維持長期低息的策略所致，投資者亦預期它是最後脫離量化寬鬆政策的發達國家，日圓因此「升極有個譜」。

因素二：金正恩頻密射飛彈　投資者開始習慣

北韓局勢問題不時成為日圓上揚的誘因。然而，由於金正恩頻密下令試射飛彈，王良享相信投資者已習慣這是「新常態」；另一邊廂，美國今日所面對的北韓屬已有一定實力，真的打仗將付上相當代價，市場也不太相信兩邊有高度意欲開戰，「避險（情緒）唔會高得非常利害，大家都知唔係打仗就解決到嘅事。」

溫灼培指出，北韓局勢對今日亞太區股市及匯市都未造成太大波動，相信市場已消化有關消息，未來都不會見得有大影響，反而估計年內最可能影響日圓走勢的，是歐洲央行的貨幣政策。

因素三：歐洲收水　投資者或沽日圓買歐元

溫灼培表示，市場預期歐洲央行的貨幣政策將會轉勢，由過往的寬鬆政策，轉為緊縮政策，個人則相信歐洲央行在10月正式進入「收水」階段，屆時進一步令國際避險資金湧入歐元，有可能令日圓不升反跌，預期日圓短期內會在美元兌日圓108至112算的水平之間波動，即每百日圓兌港元7.23至6.97算之間。

王良享的看法相近，市場估計歐洲央行10月底議息後會宣布退市，投資者或在開會前就作出買歐元、沽日圓的部署，加上在亞洲區股市升勢未了，增加投資者稍對後市的冒險意欲，寧買股票不要日圓。王估計10月中至10月底，日圓有機會轉弱，每百日圓兌港元有望見6.97算，屆時便是港人要換日圓的時機，「呢個水平應該買」。