長和半年利潤升7% 　分析料歐洲3續成增長動力　100元水平可吸納

「天字第一號」長和﹙0001﹚今日派發中期「成績表」，表現不過不失。市場早前擔心上半年英鎊兌港元大幅貶值，會拖累長和利潤，但由於歐洲3業務帶動，加上期內赫斯基能源虧損大幅收窄，令股東應佔利潤上升7%至159.2億元，合乎預期。
分析認為，長和未來會在歐洲繼續尋找電訊商的併購機會，繼續成為集團主要增長動力，股價若回落至100元附近可考慮吸納。

長和系的大哥──長和今日公佈截至6月底止中期業績，期內收益總額按年上升5%至1,900.53億元，股東應佔溢利增長7%至159.19億元。每股盈利4.13元，派中期息0.78元。

電訊業務支持增長

早前市場擔心英鎊匯價下跌會對集團利潤構成衝擊，長和主席李嘉誠於業績報告便表示，上半年業績受外匯不利影響，特別是英鎊，但所有主要市場漸趨穩定，某程度已有所彌補。

長和旗下業務眾多，觀乎整份業績報告，港口、零售、基建及和記電訊等業務的EBIT﹙除息稅前利潤﹚均按年出現下跌，惟歐洲3集團及加拿大上市聯營公司赫斯基能源業務表現較好，支持集團盈利增長。

赫斯基能源上半年虧損淨額為2,200萬加元，相比去年同期蝕6.54億加元，已大大改善。以EBIT計，赫斯基能源按年升37%至8.39億港元。不過，講到盈利增長動力，非歐洲3集團莫屬。期內EBIT按年大升39%至75.1億港元，集團解釋，新增貢獻來自3意大利與Wind所成立的合資企業 、意大利最大流動電訊營運商Wind Tre。

歐洲EBIT佔62%　按年升3個百分點

以地區劃分，集團在歐洲的EBIT貢獻水平仍是最多，達到62%或186.97億港元，佔比按年提高3個百分點。不過，香港EBIT進一步收縮至10.12億元，按年大跌15.24%，佔整體只得4%。反映香港業務經營利潤較海外低。

值得一提，長和旗下和電香港﹙0215﹚已宣佈以145億元的「靚價」賣走固網業務，並預期於今年10月完成交易。宏匯證券研究部主管林嘉麒就指，和電香港決定賣走固網業務是明智的決定。因為香港地區的增長動力已經不大，也反映了長和系要到其他市場尋找更好的投資機會。

專家：電訊及港口業務可成增長點

談及長和未來的增長點，林嘉麒認為下半年油價不會再有太大升幅，對赫斯基能源業務不感太大期望。他提到去年全年赫斯基能源錄得9.22億加元盈利，但到今年中期卻重回虧損，再加上預計下半年油價不會有太大升幅，所以對業務未來不太看好。

反而，他就認為長和未來會在歐洲繼續尋找電訊商的併購機會，因為長和在歐洲經營電訊頗為成功，隨時都會新的收購行動。同時，他留意到最近歐洲的經濟數據有回勇跡象，相信可令到長和的港口業務有回勇可能。

林嘉麒認為，長和今次有增加派息，加上擁有強勁的現金流作收購，是一隻值得投資的股票，但現價太高，如果跌至100元附近或可考慮吸納。