【滙控放榜】追？不追？　黃國英︰不應等回調　現價買入博升

滙控﹙0005﹚今日中午公布優於預期的半年業績後，股價進一步刷新一年高位，以78.45元高收。追貨，還是不追貨，對投資者來說真是一個問題。
話雖如此，豐盛金融資產管理董事黃國英及耀才證券研究部經理植耀輝，不約而同認為滙控買得過，原來兩人都是「息」心起，預期滙控食正陸續顯現的加息大環境。其中黃國英從兩大因素著手分析，認為買入滙控事不宜遲。

次季「列帳基準除稅前利潤」遠勝預期

滙控截至今年6月30日的上半年業績出爐，業務指標可說是「有辣有唔辣」。從好的方面看，市場最關注的盈利指標「列帳基準除稅前利潤」，期內雖然只是按年增長5.45%至102.43億美元，但單計第二季的列帳基準除稅前利潤，卻按年飆升46.39%至52.82億美元，遠勝分析員預期的45.39億美元，表現令人意外。

此外，普通股權一級比率達14.7%，遠高於《巴塞爾協議III》最低要求的4.5%水平，槓桿比率也只是5.7%，反映滙控的資本充裕。貸款減值及其他信貸風險準備表現有大進步，有關損失縮減約72%至6.63億美元。

不過，就收入而言，營業收益總額由2016年上半年的353億美元降到今年上半年的323億美元，當中「主業」淨利息收入，由去年上半年的158億美元降到今年上半年的138億美元，減少12.7%。

黃國英：要買就唔好等回調

盈利指標「好淡爭持」，小股民或許看得眼花瞭亂，難以決定是否買入滙控。黃國英沒有太多顧慮，認為要買滙控的話，不應等股價回調，「呢啲位都係要搏佢上，唔覺得短時間內升好多，但吽著上(慢升) 嘅機會係大。」信心如此大，原因是從基本和市況這兩方面的因素，黃國英認為都是利好。

從基本因素來看，黃國英認為滙控的淨利息收入很可能進入見底回升的階段，因為環球經濟大環境改善之餘，美國已進入加息週期，有利滙控的淨利息收入表現；至於「炒房」業務，今年股市「有升幅冇波幅」，慢慢上升卻不見大調整，黃國英指這種環境對「炒房」很不利，滙控「炒房」在這背景下表現相對同行領先，已是不俗。貸款減值等方面的表現良好，黃國英故此對滙控業績「梗係滿意」。

至於市況因素，黃國英表示，目前有很多股票難以吸引他買入，滙控市值相對這些股票「唔算貴得太離譜」，而且股價有上升勢頭及佔恒指10%權重，「如果我唔持貨，就等於short(賣空)，而家買係唔想short咁多。」

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植耀輝：可見85元

植耀輝同樣相信滙控將來的淨利息收入可逐步改善，原因是有跡象顯示，全球正步入加息潮，例如加拿大已著手加息，歐洲和英國停止量寬後也可能加入調升利率的行列，由於滙控在這些國家都有銀行業務，全球加息潮一旦成形，它的業務將獲得正面的支持。

業務層面有望向好，植耀輝預期，滙控日後可能因此增加派息，以及增加回購股權的次數，「同埋參考其他通過咗美國壓力測試嘅銀行，基本上都會加大回購同派息。」如今，滙控也確實宣布了第三輪股權回購計劃，回購金額高達20億美元，植耀輝相信這可以支持滙控的股價，「我自己覺得可以見84至85元，加上國際性金融股嘅估值上升，雖然買入價見仁見智，但當滙控有5厘息我覺得可以買入。」植表示自己目前沒有持貨，但有興趣買入滙控。

滙控宣布派發中期息每股0.1美元、折合近每股0.781港元，金額與去年同期一樣，假如餘下季度的股息都與去年同期持平，全年股息可累計至每股0.51美元、折合每股3.9831港元，以周一78.45元的收市價計，滙控的股息率約5.08%。