美國減息｜大摩指減息環境下　滙豐渣打勝恒生中銀

美國聯儲局於周三（18日）宣布減息0.5厘，翌日香港多間銀行宣布降低最優惠利率（P）0.25厘，其中滙豐更是率先宣布減息。摩根士丹利指出，滙豐將存款及P息減幅一致，亦與美國利率上升周期行動相若，即減幅為美國的一半。

大摩指出以現時存款規模為按揭貸規規模的2.3倍計算，減息對滙豐淨息差仍有利，不過其他資產收益率下降，反映出整體利率下降對淨息差仍會帶來負面影響。

選股時須考慮四項因素

該行假設在明年底前美國再減息1.5厘，認為在銀行減息環境下，選擇個股時須作4方面考慮﹕貸款或費用收入是否有增長﹑信貸風險有否下降﹑成本是否控制得宜，資本風險能在多大程度上緩和淨息差對股本回報率的壓力。該行認為若股本回報率能維持處於其預測水平，相關銀行的總股東回報率可以維持在雙位數。

該行亦指出，在減息環境下滙豐（0005）﹑渣打（2888）相對於恒生（0011）及中銀（2388）處於更佳位置。