拼多多遭多間大行降目標價 大摩降價近32%至150美元
內地電商股拼多多因管理層警告潛在盈利能力下降,觸發股價於周一(26日)下瀉28.5%,創辦人黃崢身家蒸發141億美元。
大行亦乘勢看淡拼多多前景,據Factset最新調查,40位分析師將該公司目標價的中位數,由218.83美元降至207.01美元。
其中高盛將公司目標價由184美元降至165美元,評級為「買入」。不過高盛指出市場低估了拼多多內地業務的生態系強化,更為清晰的商品交易總額(GMV)增長前景,以往激進的廣告變現政策出現極大轉變,為其商家帶來更佳利益等因素,認為公司股價跌過龍。
另一大行摩根士丹利發表報告指,拼多多次季在線營銷服務收入增長遜預期,意味着消費疲弱及競爭激烈。然而,該行認爲管理層對長期獲利能力下降的評論過於保守。該行預測,拼多多第三季和全年收入將按年分別增長43%和57%,而non-GAAP純利將分別達到280億元和1,240億元人民幣。
惟大摩將拼多多目標價從220美元下調至150美元,意味着2025年市盈率爲13倍,相信拼多多是唯一能跑贏行業增長的中國電商企業,因此其估值高於阿里的9倍和京東的7倍。
美銀指出拼多多第二季業績好壞參半,縱使盈利顯示較同業更爲穩固的動力,但管理層對下半年與往後增長及盈利展望論調非常保守。
該行指,拼多多管理層提出多項不可避免趨勢,包括收入進一步放緩、長遠盈利能力下降,加上短期沒有資本回報計劃,引發投資者震驚及導致股價一夜間挫約三成。該行同意拼多多管理層指引更清晰反映情況及影響程度,整體趨勢顯示該指引符合同業觀察及業績評論,在考慮到公司收入組合轉向更低盈利率的TEMU平台下亦屬合理。就反映公司未能逃離宏觀逆風及宣佈100億元人民幣回贈以建立健康商戶生態圈,該行下調對拼多多今年至2026年收入預測7%至14%及非公認會計准則淨利潤預測3%至20%,該行將拼多多目標價由206美元降至170美元,維持買入評級。
此外摩根大通將拼多多目標價從220美元下調至180美元。