北水力挺港股 恆指站穩三萬點
近期「北水南下」引爆了港股牛市。自今年初以來，截至農曆新年前夕，通過港股通淨流入香港股市的「北水」（內地資金）超過3,800億港元，相當於去年全年規模的一半以上。在南下資金的推動下，今年恒生指數的漲幅已經超過10%，順利突破三萬點大關。市場為何鍾情於港股？本輪上漲行情又能持續多久？
隨着每日逾百億港元的北水淨流入，南下資金的活躍程度不斷上升，成為恒生指數震盪上行的關鍵因素。國泰君安證券的研究顯示，自2020年12月下旬以來，北水在港交所的單日成交額已經達到800億港元以上，佔港交所總體成交額的比重也從此前的不足20%上升至30%左右。
多年以來，「估值偏低」一直是港股市場的一個標籤。這主要是因為港股充斥着國際和本地的沉澱性資金，市場交投不活躍。在很長一段時間內，「估值偏低」的香港股市並未能吸引更多資金流入，遲遲不上漲的股價反而令資本望而生畏。
然而，自2014年港股通開通以來，愈來愈多內地資金開始着眼港股市場。尤其在2020年全球貨幣政策趨向寬鬆的大環境下，內地資金的風險偏好不斷上升，北水加速佈局港股。2020年，通過港股通渠道淨流入香港股市的北水達到6,721億港元，規模超過2017至2019年三年之和。
在北水南下的過程中，內地的公募基金扮演的角色愈來愈重要。據粵開證券統計，目前市場共有1,693隻基金可通過滬深港通投資港股，其中股票型307隻，混合型1,289隻，整體規模達到25,857億元人民幣。
港股日益新經濟化
香港股市之所以愈來愈吸引內地機構投資者，是因為代表着未來的新經濟股票佔港股總市值的比例愈來愈大。金融數據和分析工具服務商Wind的數據顯示，2020年，新經濟公司集資的金額規模已佔港交所該年集資總規模的60%以上，截至2020年12月，新經濟公司佔港交所上市公司總市值比例已高達29%。
在恒生指數的調整過程中，新經濟股票的權重正在不斷增大。目前，恒生指數權重佔比超過5%的七隻股票中，有三隻都屬於新經濟股票，新經濟股票在恒生指數中的佔比已經超過30%。而更多的股票在未來也有機會加入恒生指數……
上文節錄自第253期《香港01》周報（2021年2月22日）《北水力挺港股 恆指站穩三萬點》。如欲閱讀全文請按此試閱周報電子刊，瀏覽更多獨家深度報道。