【經濟講】舜宇暴瀉近25%　專家打破藍籌股「就係穩陣」迷思

藍籌股舜宇光學公布中期業績，盈利僅增長2.5%，股價今早低開約17%後，愈跌愈有，全日收報91.9元，大瀉近25%，市值單日蒸發320億元，驚嚇程度藍籌股中少見！

舜宇光學主要業務是手機鏡頭、車載鏡頭、光學零件、光電產品等。在iPhone光環下，旗下產品近年有價有市，也令舜宇獲投資者追捧，去年成功「染藍」，成為恒指成份股。殊不知，一年過後即「走樣」，貴為「增長股」，半年卻多賺2.5%，遠低於市場預期的27%。業績一出，大行自然加入唱淡，高盛話，對該公司毛利率水平表示關注；「大摩」摩根士丹利更將舜宇評級由「增持」降至「持平」，大劈其目標價近4成，由190元降至120元。

豐盛金融資產管理董事黃國英一向鍾情新經濟股，今次亦唔多撐舜宇。他表示，舜宇估值高，所以對投資者來說，只要一次表現不達標，已經「足以致命」。而且除了舜宇外，其他工業製造股表現亦欠理想。黃國英認為，工業製造股不在產業鏈上游，料不太可能上演或創造出另一個增長神話。

愈來愈多「高增長」藍籌股

過往散戶智慧是買藍籌，因為市值大，業務理論上較穩陣。不過，舜宇先是上月被狙擊，今次績後股價又急插四分一，是否代表藍籌比較穩陣這個「傳統智慧」，已經不太適用呢？

黃國英表示，高速增長與穩定，是一個兩難，要有「爆發力」，無可避免便會較高風險。他指，藍籌股近年有不少演變，其中之一是多了一些高增長的公司，這些公司可能有一段時間股價升得很快，但當估值升到一個較高水平時，風險也會提升。所以，藍籌股較穩陣的想法已經不再適用。