梵蒂岡狠批衍生工具　美監管機構反擊：有3大好處

梵蒂岡早前刊發文章，猛力批評衍生工具充滿賭博味道，成為市場計時炸彈之餘，更引起道德風險，令投機者出於自己的利益而損害其他經濟體，從而在衍生工具上獲利。梵蒂岡高調批評金融系統本身已是一件奇事，更奇的是負責監管衍生工具的美國商品期貨交易委員會最近又撰文回應梵蒂岡，解釋為什麼衍生工具有存在價值。

本身都是天主教徒的美國商品期貨交易委員會主席詹卡洛發表文章，指衍生工具為穩定世界糧食供應發揮作用，因為期貨等工具可以幫農民提前鎖定農產品售價，繼而有穩定價格的效果，而且有機構會公開農產品跟衍生工具的最新成交價，令農民有渠道跟進市況，避免賤賣農產品。這又令農民的生產事業更有保障，容易長做長有，最終穩定到世界的糧食供應。

該文章又表示，衍生工具有助降低國家整體金融成本。文章以簡稱CDS的「信貸違約掉期」為例，指政府和企業不時有舉債的需要，但對投資者來說，會擔心國債或企業債有違約可能，不過如果債券有CDS做對沖，會令風險減少，投資者自然比較願意買債。

最後，對於梵蒂岡指控有人利用資訊不對稱和衍生工具牟利，而造成不公和損害到他人利益。詹卡洛認為，通過資訊優勢獲利，未必等於造成不公，因為要於金融市場賺錢，往往要收集和分析有用資訊、並作出正確總結。詹卡洛文章回應又表示，不獨是CDS會因別人的「不幸」賺錢，正如年金產品，當買家早死，保險公司亦會賺得利潤，這類產品仍受買家歡迎，因為當買家的壽命比預期長得多，年金便會保障到他們退休後持續有收入。簡單來講，即是金融市場，有人賺就難免有人蝕，無關道德與否。