【經濟講】中美貿易戰火重燃　半個月內恐全面「開戰」

中美貿易談判上周急轉直下，美國宣布將向500億美元的中國商品加徵25%關稅。而中國也不甘示弱，隨即宣布會採取同額度的關稅措施還擊。雙方劍拔弩張，美國總統特朗普再「加碼」，指若北京真的對美國商品徵稅，將額外對約2,000億美元的中國貨加徵10%關稅，即涉及總計高達2,500億美元的中國貨。

貿易戰急劇惡化，震散中港股市。港股周二收跌841點，上證指數跌逾3.7%，深成指數跌逾5.3%，滬深股市近1,200隻股份跌停。

由試探變為「全面開戰」

中美貿易糾紛已有一段時間，為何市場突然如此恐慌？首先，過往中美貿易談判時，提出的一般是試探性、針對某部份類別貨品的徵稅措施，例如美國早前提出的，針對鋼鋁產品或高科技產品的關稅，影響範圍較少。但特朗普最新提出的徵稅措施，涉及的貨品金額或高達2,500億美元，接近去年中國出口到美國的商品總額（5,050億美元）的一半，牽涉的貨品和影響都要大得多。

而且去年美國出口到中國的商品總額僅為1,300億美元，若中國計劃採取接近規模的反制措施的話，即很大機會會對所有美國貨徵稅。可見，跟之前雙方試探性的關稅措施不同，未來中美雙方有機會是貨真價實的「全面開戰」。

談判死線不足一個月

另一令市場擔憂的是，中美雙方已歷經多輪的談判，並一度達成協議並發布聯合聲明，宣布兩國同意採取有效措施實質性減少美對華貨物貿易逆差。但最後卻突然間，談判破局，雙方的關稅措施升級，反映談判未能有效縮窄雙方的分歧。

因為中國早前宣布，對部份美國貨品的徵稅會於7月6日起實施，而美國亦計劃於同日向額外2,000億美元中國貨品徵稅，所以若中美雙方要透過談判去避免「全面貿易戰」，可能只有約半個月時間，情況未許樂觀。

星展周洪禮料中美談判陷膠着

星展香港高級經濟師周洪禮就指，對兩國的貿易談判絕不看好，原因是特朗普掀起中美貿易糾紛，明顯是醉翁之意不在酒，背後的真正目標是「中國製造2025」的長期國策。他指出，「基本上美國對中興通訊（0763）的制裁，以及關稅清單所牽涉範疇都同科技有關，所以貿易一直以來只係切入點。美國所做嘅嘢，其實都係希望中國無法如期實現計劃。」

周洪禮又稱，「簡單一塊晶片，都搞到（中興）依家咁，同樣一塊晶片亦可以將整個『中國製造2025』延遲。美國就係睇中呢一點，而喺其他地方着墨。」惟他指出，中國難以在其他範疇作出重要讓步，例如無法一下子大幅開放金融市場，故此中美膠着狀態在短期內難以解決。

他認為，雖然中方有望開放部分金融業予美國企業參與，惟在實際執行層面上又會出現其他難題，同樣需時解決。周洪禮估計，中美兩國雖會繼續談判，但兩國在談判中的目標相差太遠，達成共識的機會不宜樂觀。

特朗普今次提出的關稅措施，涉及約2,000億美元商品，較過往金額高出不少。周洪禮分析，雖然涉及總值2,500億商品的關稅，對中國GDP的影響可能少於1%，惟箇中牽涉的連鎖反應難以估算，「譬如你整一部4K電視，全部有份製造零件嘅國家都會受影響，於是對中國又會造成二次衝擊。其次，既然中國已成為特朗普目標，外資又是否會繼續來中國進行外商直接投資？」