同股不同權「通車」撞正低迷股市　獨角獸仲有無運行？

2014年阿里巴巴因港股不容許「同股不同權」架構而轉投美股懷抱。事隔6年，一眾「特權」新經濟股終於等到「上車」的機會！港交所周二﹙24日﹚宣布，落實上市制度改革，將於下周一（30日﹚起接受「同股不同權」公司上市申請。
港交所行政總裁李小加對此充滿信心，期望最快6月看到新例下首宗IPO，更許下豪言壯語稱︰「至於改革，我認為一定會使香港成為一個孕育創新公司的世界級的搖籃！」之不過，眼下港股市況一般，就連股王騰訊（0700﹚也告淪陷，失守「鐵底」，一眾科網「獨角獸」此刻來港，會否「無運行」？

簡單而言，「同股不同權」是指同樣票面值的普通股，卻有不同投票權。當然在如此「特權」之下，亦有一定限制。

日前港交所最新《上市規則修訂諮詢文件》提到，首先「不同權」的股份最多「1股10票」，「同股同權」的股東須擁有不少於10%的投票權；其次公司上市後，持「不同權」股份的股東不得提高「不同權」的股份投票權比重，亦不得增發任何不同投票權股份；以及設「日落條款」，若持「不同權」股份的股東身故、不再為董事或不再符合董事規定，則被視為失去行為能力，其「不同權」將永遠失效。

同股不同權開車遇「冷鋒」

至於哪些企業可首批搭上「同股不同權」的快車，市場消息早就「滿天飛」，其中內地科技公司「小米」、支付寶母企「螞蟻金服」、網約叫車公司「滴滴出行」等星級獨角獸，有望來港飲「頭啖湯」。

但新經濟股近日「弱過藥煲」，領軍的騰訊（0700﹚都撐不住，接連失守多個要塞關口，先穿405元「鐵底」後，再破400元「鋼底」，更連390元「石墨烯底」都告淪陷。股王表現都如此不濟，多多少少影響市場氣氛。

與此同時，又有一個「程咬金」殺出，內地將推出中國預託證券（CDR），允許企業保持同股不同權的架構下以CDR形式回歸，變相想吸引海外掛牌的中國新經濟股回歸A股。

分析料新經濟股仲「有機」

這個「風頭火勢」的情況下，星級獨角獸「登上」港股「同股不同權」的列車後，仲無機會「發圍」呢？南華金融集團高級策略師岑智勇認為，大市主要是受近期貿易戰影響，而騰訊走軟對市場氣氛不是太大影響，因騰訊去年已升1倍，現時回調是「正常」情況，並不代表所有科網股都受挫。

故他對新經濟股來港上市非常正面，直言「每一隻獨角獸都過百億美金市值，會吸引好多人來抽，估計成交都暢旺，對帶旺股市都有幫助」。其中岑智勇最看好螞蟻金服，指其有阿里巴巴撐腰，加上市值「咁大隻」，對市場有相當吸引力。

至於傳最快會來港上市的小米，他認為該公司為手機製造商，估計會有不少用家、粉絲捧場，但岑擔心現時智能手機增長放慢，加上小米在中低端手機市場更受歡迎，高端手機市場仍有待發展。因此，他認為小米上市後表現會較螞蟻金服遜色。