新冠肺炎（又稱武漢肺炎）疫情肆虐，重創中國經濟。大摩發表報告指，若疫情不能及時控制，讓工廠生產恢復至正常水平，中國首季經濟增長可能低至3.5%。

為了抗疫，中國多個城市封城，製造業活動被打亂。雖然工廠陸續復工，但大摩指出，截至上週中國工業生產僅為正常水平的3至5成，惟料2月底回升至6至8成，並在3月中旬至3月底回覆正常，但疫情爆發仍帶來不確定性，有出現生產持續受阻斷的可能。

大摩指出，按目前證據來看，生產活動目前正在以非常緩慢的速度恢復，認為目前的情況將更符合逐步恢復生產的情況。不過，該行補充指，考慮到疫情不明朗因素，目前正在觀察出現第三個情景的風險。

大摩又預計，一旦破壞性影響消退，隨着企業開始恢復生產，全球經濟將開始反彈，並且庫存水平將會恢復到正常水平。