50天內二次減息 分裂的美聯儲「隱藏」兩個要點

50天內二次減息 分裂的美聯儲「隱藏」兩個要點
撰文:遲精蕊
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美聯儲(Fed)宣佈將聯邦基金利率下調25個基點至1.75%-2%,符合市場預期,是自7月31日以來的第二次減息。此次美聯儲會議聲明中值得注意的變化是,強調了固定商業投資和出口減弱,而減息理由明確為全球經濟前景變化和通脹壓力疲軟。

此外,10位具有投票權的聯邦公開市場委員會成員(票委)中,有3位投了反對票,投反對票的聖路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)認為應該減息50個基點至1.50%-1.75%;堪薩斯聯儲主席喬治(Esther L. George)和波士頓聯儲主席羅森格倫(Eric S. Rosengren)認為不應減息,而是應該保持聯邦基金利率在2.00%-2.25%不變。這是鮑威爾(Jerome Powell)擔任美聯儲主席以來出現最多反對票的一次會議。

中信證券報告指,在本次議息會議看似鷹派之餘,有隱藏兩個要點不容忽視:一是下調超額存款準備金利率(IOER),二是可能推出量化寬鬆(QE)。

報告稱,美聯儲將IOER下調30BP,幅度大於基金利率的下調幅度,加上近期的流動性緊張使得聯邦基金有效利率再度接近利率走廊上限,有助於將基金利率保持在目標區間內。資產負債表方面,鮑威爾提到的「擴大資產負債表規模的時間有可能比預期的更早」值得關注,在歐央行(ECB)QE之後,美聯儲可能也將會在資產負債表方面做出鴿派調整。

聯儲局議息紀錄:憂慮關稅等政策影響 待遏抑通脹有進展始再減息

撰文:蕭通
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美國聯儲局2月19日公布1月份議息紀錄,提及美國總統特朗普(DonaldTrump,又譯川普)上台的初步政策,引發局方對通脹上升的擔憂。與會者認為,應該維持利率穩定,直到遏抑通脹重新有所進展,才會再次減息。

2025年2月18日,美國總統特朗普(Donald Trump)在佛羅里達州海湖莊園發表講話。(Reuters)

會議紀錄顯示,與會者對通脹下跌繼續抱有信心,但認為「其他因素」有可能阻礙進程,包括企業或把關稅成本轉嫁給消費者。多名與會者提到通脹前景存在上行風險,特別提及貿易和移民政策的潛在變化,以及地緣政治發展,可能擾亂供應鏈,並對家庭開支造成影響。

委員一致認為,聯儲局有充分時間評估經濟、勞動市場和通脹的變化,而部份衡量通脹的指標「最近有所上升」。此外,官員們曾討論是否放慢或暫停縮表,認為或應暫緩至債務上限問題得到解決。

特朗普矢言提高進口商品關稅,令外界憂慮將推高通脹。圖為美國新澤西州(New Jersey)港口。(Reuters)
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