美股全年升幅報銷有兩大死因　未來或現股債雙殺

美股大跌，道指跌逾550點，加上早前一輪的下跌，道指今年內的全部升幅，終告報銷。美股弱勢，主要有兩大「死因」。

首先，美股過往升市動力的5個主要火車頭FAANG（Facebook、Amazon、Apple、Netflix、Google）和微軟的集體市值已經蒸發了超過1.1萬億美元。科技板塊的疲軟，除了是政府監管有可能收緊外，更重要是這些增長股或已到達增長周期的高峰，投資者開始接受過去利潤爆發式的增長即將終結，於是市場氣氛一轉，股價開始受壓。

金融服務公司Commonwealth Financial Network首席投資官Brad McMillan便稱，美股的回調不是因經濟基本面惡化，而是反映市場對未來增長失去信心。

經濟料大幅放緩

企業盈利不及預期外，美國整體的經濟環境也在惡化。摩根大通最新報告指，隨財政和貨幣政策對經濟刺激的效果消退，加上貿易糾紛拖累，料明年美國經濟增速會出現大幅放緩。摩根大通預計，美國GDP增速會由今年第三季的3.5%，大減至明年第四季的1.9%，不過在經濟降溫的同時，料工資和通脹會穩步上揚。

對於後市，「新債王」岡拉克（Jeffrey Gundlach）警告，今次不會是通縮式熊市，料在股市和經濟環境轉差時，通脹會持續，料末來會出現股市和債市同時下跌的情況，建議投資者應專注於保留資本。