恒指一度「上水」　標普稱中國撑民企提振投資信心

恒指今早隨美股低開，一度下跌346點，失守25500關口，但之後跌幅顯著收窄，早段更曾倒升13點。

市場除了關注中美貿易戰，亦留意中國近期的撑民企政策。評級機構標普全球評級發表題為《政府支持民營企業有何信用影響》的報告，表示，政府支持可以增強市場信心。

債權人更願意再融資　違約風險降

標普全球信用評級信用分析師黃馨慧表示，中國政府的做法可提振投資者情緒，因債權人或將更傾向於到期債券再融資貸款，以及提供授信，大型民企的短期違約風險將會下降。

基建、建築業受惠　內房壓力仍大

報告認為，基建、建築、製造、資本產品及環保行業獲益最大，不過，由於政府仍然調控房地產市場，地產商會繼續面臨較大的流動性壓力。

至於企業爆煲風險，標普全球評級認為，業務及財務前景不可持續的非上市或弱小企業，不太可能得到政府支持，債權人向這些企業放貸時，仍需要警惕風險。

政策需要差異化　一視同仁將削成效

內地地方政府陸續推出以百億元人民幣計的救助企業措施，該評級機構認為，一些定向援助資金可能錯配給本身難以為繼的企業，如果因此令這些企業繼續擴充，並非中央政府希望看到的局面。如果政策推出時一視同仁，可能會削弱風險定價機制，影響改革成效。

可穩經濟　蝕本企業長期仍未明朗

中國政府放慢去槓桿進程，標普全球評級認為是經濟增速放緩以及外部貿易緊張局勢導致，政策已經轉變成穩經濟、穩槓桿。政策轉變可以緩解部份企業的流動性緊張情況，但強調幅持續未能獲利且倚賴再融資的企業，長期發展仍然未明朗。

近期中國政府提出的支持民企措施，包括保險業設立紓困民企發債資管產品、券商設立民企資管計劃，以及鼓勵銀行增加民企貸款比例等。