土耳其危機　黃金被拋棄　避險資金「流行」買甚麼資產？

土耳其危機升溫，新興市場貨幣受害。傳統上危機爆發時，資金會湧入黃金市場避險。不過，黃金價格近期亦下挫，到底資金去到哪裡？

黃金價格趺穿1200美元

黃金價格最近跌穿1,200美元關口，而就今年4月，金價是在1,350美元徘徊。其中一個原因，是包括土耳其在內的貨幣貶值國家，為了阻止匯率跌勢，當地央行拋售各種資產，除了美元等外匯之外，還在市場上拋售黃金。金市沽壓沉重，令價格近期一直向下。

黃金ETF持倉　近幾個月下降

另一個原因是美元強勢。由於黃金是以美元計價，近期美元強勢，金價就像其他新興市場貨幣一樣，相對於美元而言貶值。

全球最大黃金ETF：SPDR的持倉量不斷下降，目前持倉量較4個月前下跌81.29噸或9.4%。持倉量下降，顯示市場資金正流出金市。

內地《21世紀經濟報道》了解到，目前全球黃金開採成本約在1,000至1,100美元，亦即是黃金價格正貼近開採成本。

美匯指數升至14個月高位

避險資金不買黃金，那麼進入了哪些資產。日圓及美元是最「大路」的選擇。美匯指數升至14個月高位，早段升至96.8水平，可見就算新興市場央行拋售美元，但仍未能阻止美元升勢。

美債悲觀情緒減弱　開始有買盤

另一個漸受追捧的資產是美債。摩根大通的調查顯示，美國債市投資者的悲觀情緒已經減弱，因市場避險資金開始看中了美國債券。

星期二美國10年期國債收益率微升1個基點至2.889厘，而該債券的收益率在星期一跌至3個星期以來最低水平。國債收益率下跌，亦即是國債價格上升，反映買盤增加。