工銀國際：美元走強　緣於3大預期落差

工銀國際發表報告指，美元自4月以來突然走強，主因是市場存在三大預期落差。

首先，美國通脹保持穩步上行，工人薪酬、企業福利支出、居民收入等也有較大幅增長，令美聯儲的鷹派加息步伐有望進一步加快。雖然美聯儲未改今年「加息三次」的前瞻指引，但全球市場對加息四次的預期已顯著增強，令對加息預期前後出現落差。報告指，若今年有四次加息，多出來的一次加息大概率會發生在9月。

第二個落差是對歐洲復蘇步伐的估計落差。工銀國際指，2017年歐洲經濟增長強勁，但2018年年初以來，歐洲復蘇步伐則呈現階段性放緩，2018年首季歐元區經濟按年增速僅為2.5%，結束了2016年第四季以來逐季遞增的趨勢，與此前歐委會在《2018 年春季經濟預測》中的樂觀估計形成鮮明對比，產生了大幅的預期落差。

第三個落差是全球化進程受挫。報告指，美元作為唯一的霸權貨幣，其強弱與全球化進程密切相關。而自2018年4月初以來，中美貿易戰全面升級，使全球市場對 2018 年全球化進程的展望由強轉弱，助長了美元的短期反彈。不過，工銀國際提醒，從長期趨勢來看，全球化進程依然在快步推進，料未來會削弱美元的反彈幅度。