北溪再停　插水氣價不升反跌　歐洲能源戰可鬆一口氣？

原本只剩下20%輸氣量的德俄北溪一號（Nord Stream 1）天然氣管道8月31日再次斷供三日，人們對氣管會否如期復供也不太感到樂觀。但奇怪的是，作為參考標準的荷蘭TTF天然氣期貨價格同一天竟然不升反跌，從前一天的每兆瓦時265歐元下跌至239歐元，接續了8月26日346歐元高位以來的急速滑落。

天然氣價格的急挫，大體上來自市場對於歐盟介入調控價格的期望。歐盟委員會主席馮德萊恩（Ursula von der Leyen）本周一（8月29日）提出了「馮兩招」，預計將於9月9日的歐盟能源部長會議中得到更明確的鋪陳。

第一招是歐盟緊急介入調控價格，預計將會以價格上限的方式推行，不過尚未清楚價格上限將施行於終端用戶的能源開支、俄國天然氣價格，還是全部天然氣進口的價格。

在國家的層面上，西班牙、葡萄牙、法國等國家都已作出了價格或價格升漲上限的措施。前兩者以國家補貼天然氣發電商以抑制價格，法國更全面國有了化法國電力公司（EDF）。

此前，以意大利總理德拉吉（Mario Draghi）為首的歐盟領袖已不斷呼籲對俄國天然氣實施價格上限。與石油不同，俄羅斯天然氣主要以管道運輸，一時之間難以尋找其他替代買家，因此歐盟有接近買家壟斷的壓價優勢。近日，亦有媒體報道指德國對全歐天然氣限價持開放態度。

雖然這個緊急介入機制的細節未明，但歐盟方面已表明會迅速執行，顯示出了壓抑氣價的決心，因此就有了氣價急挫的市場反應。不過，雖然天然氣期貨價格下跌近百歐元，其價錢依然比一年前高接近十倍；而且，俄國今天對歐天然氣輸出量已比去年同期大減近七成，歐盟試圖以買家優勢訂價的行動有可能讓俄國忍痛斷供。

第二招則是能源市場的結構性改革。歐盟的電力批發市場以「pay-as-clear」的方式運作，由所有的發電廠商投標，價格最低者先得，但最後的訂價卻是最後一位中標者的價格，使得不同發電成本的廠商都能以同一價格出售電力。

由於再生能源的發電成本極低，這種市場機制原本被認為有助促進風能、太陽能發電產業的發展。然而，天然氣發電的價格卻往往成為了歐盟電價的決定性因素，這除了是因為天然氣發電成本較高之外，還有天然氣發電廠往往能增加供應去彌補電力供應的不足。這就變相使歐盟電價與天然氣價格直接掛鉤，使天然氣成為了俄羅斯可直攻歐洲民生開支的殺手鐧。

在這兩招之中，對天然氣價格影響較為直接的大概是第一招。

除了這些新招之外，歐盟的能源現況也出現了一些正面訊號，使得人們減少了一些悲觀情感。其一，根據歐盟的官方數字，其原訂11月前達至儲氣量八成的目標已提前兩個月達成。德國的儲氣量高達84%，法國則超過九成。德國經濟部長哈貝克（Robert Habeck）日前就指，德國正在儲氣量目標上取得進展，預計其氣價在短期內將會下跌。

其二，7月以來，歐盟各國已達成了減少15%天然氣消耗量的目標，實施了各種節省能源的政策，例如法國禁止開冷氣的商戶長期開門，德國關上柏林部分燈光、禁止以天然氣加熱私人泳池等等。德國自己則提出了減需20%的目標。根據7月的數字，工業天然氣消耗在全歐層面按年減19%，在德國按年減24%。同時，一些國家也重啟煤電廠，以補足天然氣消耗的下降；德國也在重審其本年關閉餘下3個核電廠的政策。

其三，在中國經濟停滯之際，有分析亦指一些原本供應中國的液化天然氣已轉售歐洲，增加了歐洲的供應。

據佔計，如果俄國10月起全面停止對歐天然氣供應，假設各國減需15%的目標能達成的話，在冬天之後，歐盟尚會有大約兩成多的天然氣儲備。這大概是一個比較樂觀的判斷，而各國減需的目標還未知能否達成。吊詭的是，如果上述的「馮兩招」真的能壓下天然氣或電力價格的話，這反而會削弱了民眾和企業的減需動力。

因此，即使歐洲天然氣期貨價格稍見下行之勢、俄國最新一張北溪「能源牌」也未有即時改變價格走向，各界依然抱持着歐洲能源危機「大敵當前」的警戒心。此前，從比利時總理到蜆殼（Shell）公司行政總裁，都在警告即使歐盟能捱過本年冬天，未來的幾年，歐洲依然會面對同樣的能源問題。從輿論風向來看，此等判斷似乎並未因為氣價一時下挫而改。

對於未來危機的真實感受，往往是人們之所以能渾身解數避過危機的前提。雖然近日歐洲的能源狀況似乎有了一些好消息，但人們其實並不應該就此鬆懈。