印度央行行長「劈炮」抗議政府干預　「獨立」之外更需合作

任期原定明年9月才屆滿的印度中央銀行行長帕特爾（Urjit Patel），突然在12月10日以「私人原因」宣布辭職。
一般相信，真正原因是他不滿總理莫迪（Narendra Modi）干預央行運作、破壞其獨立性。
帕特爾是兩年多以來，第二位離職的印度央行行長，人事變動這麼頻繁，自然觸發外界對它能否獨立決策的擔憂。事實上，今次央行易帥的消息一出，印度盧比兌美元便曾跌近2%。

從盟友到敵人

帕特爾2016年9月上任後，曾在當年年底支持莫迪停用舊版大面額鈔票的決定，他因此被視為總理的盟友。

可是，兩人近來就不少問題產生分歧：莫迪希望強化政府對央行運作的監督、審查其資本架構、要求放寬借貸限制，同時逼迫央行交出更多盈餘，藉此降低公共財政赤字。

印度媒體早前甚至報道，莫迪有意引用「印度儲備銀行法」第7條，就公共利益事務對央行行長下達指令，直接干涉央行決策。新德里當局步步進逼，讓帕特爾頗感為難。

莫迪謀求操控央行　為大選服務

當然，莫迪提出這些要求，並非沒有私心──當地將在明年舉行大選，莫迪想透過進一步掌握央行的政策槓桿，營造良好經濟氣氛，好為執政人民黨「助選」。

事實上，今次已不是莫迪首次向央行施壓。帕特爾的前任、曾擔任國際貨幣基金組織（IMF）首席經濟學家的拉詹（Raghuram Rajan），便是因為在央行與政府的職權問題上出現分歧，致使莫迪拒絕讓他在2016年連任。

值得留意的是，「政府vs央行」的戲碼近年不只在印度上演。例如美國總統特朗普早前就把股市下跌、通用汽車關閉部分廠房等負面消息，歸咎聯儲局加息；土耳其總統埃爾多安（Recep Tayyip Erdogan）亦多次批評央行加息。

發生在印度、美國和土耳其的爭議都反映，政客基於自身信念或政治考量，對央行施加壓力。而政客的操作，無可避免令習慣了「央行獨立」信條的自由市場深感憂慮。

平情而論，央行管理宏觀經濟政策，主宰一國經濟命脈，由內行人操盤，應該比外行人好。以印度最近兩任行長為例，拉詹是IMF首席經濟學家，帕特爾則是耶魯大學經濟學哲學博士（PhD）。印度央行由這兩位科班出身的專家領導，效果似乎比著眼短期選舉利益的莫迪更為理想。

沒有完全獨立的央行

當然，這不是說「央行獨立」的信條不能受到挑戰──根本沒有完全獨立這回事，只有多一些獨立性，或者少一些獨立性的分別。

而在政策大方向上，央行同政府亦必須大體保持一致。還記得在2008年金融海嘯後，美國政府能夠「力挽狂瀾於既倒」，就是有賴聯儲局推行量化寬鬆，配合財政部對金融機構的救濟。

因此，與其高談「央行獨立」，倒不如多討論政府和央行應該怎樣協調分歧、應該怎樣加強合作。