巴基斯坦財困　IMF施壓　中巴經濟走廊或前功盡棄

巴基斯坦陷入財困，中巴經濟走廊的建設有機會受阻。
中巴經濟走廊的情況，與其他「一帶一路」計劃一樣，其成功與否，有賴於所在國家的政策改革。走廊對巴基斯坦經濟有長遠助益，其造化要看巴國當局能否將短暫的「危」轉為未來的「機」。

據7月20日的最近數據，巴基斯坦國家銀行的外匯儲備，只剩下90億美元，連兩個月的進口量也不足支付，不合乎向世界銀行貸款的資格，恐怕要尋求國際貨幣基金（IMF）救濟。

IMF對受助國家的財政多有規管，支出龐大、總投資額預計超過600億美元的中巴經濟走廊可能會受到阻礙。IMF很可能會要求巴國政府公佈走廊的各項細節，並將某些項目中止，以平衡巴國政府的財政狀況。

巴基斯坦一直用「走廊建設可能受阻」為理由，要求中國借款，以避免要向IMF求援。今年首半年，中國已借出共40億美元。除非中國再加借款，否則巴基斯坦唯有求助於IMF一途。

巴基斯坦在2013年已曾接受IMF救濟。若別無他法，今次將會是巴國第13次向IMF求援。從這種對IMF的習慣性依賴可見，巴國的財政有結構性問題，而此問題長期以來都未能夠透過IMF的經濟援助解決。

先苦後甜　但巴國能否捱到「苦盡甘來」？

巴基斯坦的出口只佔其國內生產總值（GDP）的7.6%，比例不及一般中等收入國家的三分之一，造成外匯收入長期不足以負擔進口，要依賴外國援助。近年，油價高企，對依賴入口能源的巴基斯坦，更可謂百上加斤。即使巴國GDP年增長達5.8%，為13年來最高，也於事無補。

其問題癥結，在於巴基斯坦，基建落後，長期電力不足、交通不便，造成製造業生產力低下，難以增加出口，賺取外匯。

中巴經濟走廊正是解決良方。其項目集中在貫通巴國全境的交通公路鐵路網，以及多項發電及能源運輸建設。若能建設完備，將能大大減省巴國製造業的經營成本，增強其國際競爭力。

然而，走廊的龐大工程，卻大大加重了巴國現階段對外匯的需求，例如2015年中至2017年中，巴國對工程用的機器運輸工具入口就提升了51%，總額達每年155億美元。在外匯緊拙的情況下，對能源入口造成更大壓力，迫使巴國要向外借貸，而貸款利息支出，又回過頭來使外匯支出愈來愈重，形成一個惡性循環。

除基建問題外，巴基斯坦亦長年受政治危機困擾，又有塔利班恐怖份子作亂，對外又與印度劍拔弩張，令國外投資者卻步。

而在稅收上，巴基斯坦亦面對嚴重問題。在有註冊的公司中，只有一半有報稅，而在有報稅的公司中，只有一半要交稅。政府收入不足，長期財赤，要靠自身去改善國內基建，提升競爭力，根本不可能。透過諸如中巴經濟走廊的計劃，又會掉進外匯不足危機的惡性循環中。

巴基斯坦的困局，好像每條路都被封死的迷宮一樣，極其難解。

「一帶一路」確是出路　卻需參與國自己走出來

然而，類似的困局，並不限於巴基斯坦一國。不少參與「一帶一路」計劃的國家中，一直都飽受同類問題困擾：政府管治失效、稅收不足、基建落後、政局不穩、競爭力低下、長期依靠外國援助等等。

「一帶一路」正是希望透過改善參與國的基礎經濟建設，帶動其經濟發展，長遠而言，增加競爭力，不必再依賴外國支援。這種長遠建設的角度，正是IMF集中於國家財政的框架下，所欠缺的。

然而，「一帶一路」的建設，要改善一國的經濟環境，還亟待其參與國的政策改革。在巴基斯坦的例子中，首先要解決的，就是政府的管治問題，特別在稅收及治安方面。要解決這些根深柢固的問題，需要大刀闊斧的做法，例如印度的廢除高額貨幣及集中簡化徵稅，就是一個好例子。

另外，更要穩定國家政治，以吸引投資。巴國統治權長期緊握在軍方手中，每次其扶植的官僚政黨深得民心而崛起之時，軍方就透過各種方法去另覓政客，取而代之，造成人民之間的極大矛盾。若不建立一套各方認同和遵守的政權更替程序，這種政局不穩的情況只會周而復始，阻礙投資，以及經濟發展。

「一帶一路」的計劃，打破以往的經濟援助常規，帶來不同挑戰，卻極具潛力。然而，其成功與否，還要看參與國在國內政策改革上，能否適當配合，捱過短暫的「危」，將之轉為未來的「機」。