負利率世紀 日本政府發債有息收 企業持現金反受罰寧提早交稅
日本政府周二（1日）拍賣10年期國債，中標孳息為負0.024厘，為首次出現負值。負孳息的國債，即代表日本政府向債券投資者借錢，更可向投資者收取利息。負孳息、負利率等模式，有違一般人存錢賺利息、借錢要付息的概念，不過現時除日本外，歐洲央行及其他少數歐洲國家亦正實行負利率，其中在丹麥，負利率竟然促使企業儘早交稅。
過去三年日本央行以進取的貨幣寬鬆政策務求推動當地經濟，當中包括大手買入日本國債及其他資產，今年1月更決定使用負利率，令債券孳息受壓。市場上的2年期、5年期及10年期的債券孳息早已跌破零，不過拍賣中標孳息率見負值則是首次。
借錢給政府還要付款，誰還要買這種債券呢？今次拍賣前不少分析質疑市場的需求，但結果卻較預期理想，分析認為這反映市預期日本央行將繼續購買資產及減息。日本前經濟財政政策大臣竹中平藏預期，日本政府今年將會推出500億美元的刺激經濟計劃。
丹麥企業為減持現金早交稅
曾經「現金為王」，但在負利率的國家，持有現金反而要受罰。以歐洲為例，歐洲央行去年實行負利率，丹麥、瑞典及瑞士亦隨即跟隨。與過往認知完全相反的負利率世界，連經濟師也覺得奇幻。瑞典商業銀行丹麥首席經濟師阿斯穆森（Jes Asmussen）說：「當年我接受訓練成為經濟師時，負利率根本不在教科書，但這就是我們現在身處的世界。」
在丹麥，不少企業為免持有太多現金反而被收取費用，提早交稅。當地樓價被推高，因為借錢買樓反而可收到銀行利息，丹麥有不少業主受惠負利率，每月供款扣除利息，供樓開支減少。
負利率理論上是鼓勵銀行貸款，以及消費者和企業消費或投資，從而推動經濟帶動通脹，現金則成為「燙手山芋」。負利率過往被認為是「不可能的任務」，因為單以存款為例，不會有人願意付錢去存款，他們寧願將錢從銀行提出。現時政府推出負利率，某程度是打賭存款人士或投資者透過消費及投資減持現金。不過息率也不能無限下調，事實上，不少經濟學家提出，若在息率回到正常水平前再現衰退，央行便沒有空間減息刺激經濟。
（綜合報道）