意大利公投後 恐步英國後塵 歐元區不能承受的「失去」
下周日（4日）意大利將會舉行憲法公投，民眾會就當地的議會制度改革表達意見。這本屬意大利人的「家事」，卻成為全球焦點，更被稱為繼英國脫歐公投及美國總統大選後，今年第三隻「黑天鵝」，全因結果隨時引發意大利脫歐。
意大利公投的內容雖只是關於議會制度改革，但若遭否決，倫齊辭職，國會重選，疑歐派五星運動掌握更多權力，便可能會實行他們的「脫歐」大計。繼英國後歐元區隨時再迎來一個成員國「背棄」，而且這成員國更是歐洲第三大經濟體系，是歐元區不能承受的「失去」。
若只談憲法公投，政制改革理應可助意大利政府更穩定及更有效率；不過公投發展至今，已不是關於民眾對政制改革的訴求這般簡單，更是民眾對於意大利國內建制派及整個歐元區的質疑。這種民眾情緒由過去一直累積，造就屬於疑歐派的五星運動崛起，今年6月當地的地方選舉，羅馬及都靈（Turin）分別由該黨候選人拉吉（Virginia Raggi）及阿彭迪諾（Chiara Appendino）勝出。
五星運動或提脫歐公投 發行「雙速歐元」
如果今次公投否決憲法改革，倫齊承諾會辭職，屬五星運動眾議院副議長迪馬約（Luigi Di Maio）已表明，若該黨藉此機會在議會得到更大的控制，將會就是否留在歐元區發起公投；他更對脫歐後的意大利有實際建議，包括發行「雙速歐元」或屬於意大利的貨幣。「雙速歐元」的概念，是基於早在上世紀90年代出現的歐洲雙速發展說法，將歐盟一分為二，經濟未達標的國家退出歐元區，但留在歐盟；歐元區成員就建立更一體化的核心歐元區，帶動區內經濟，但迪馬約未有說明更具體的實行方式。
今次公投可謂掌握着意大利的「去留」前途，若意大利脫歐成事，首當其衝的必然是當地以至整個歐洲的金融體系。回顧過去歐元區的危機，希臘及塞浦路斯雖曾因財政困局面臨脫歐，但兩國的經濟都仍然是歐元區能承受的規模，與意大利不可同日而語。
歐元區第三大經濟體 銀行業大到不能救
意大利作為歐元區第三大經濟體系，債務佔國內生產總值（GDP）達125%，相較英國只有90%，希臘則有176%。當地銀行業資產達4萬億歐元，不單是「大得不能倒」，更是「大到不能救」，當地政府無力救助銀行，歐元區經濟救穩定的國家如德國、芬蘭、荷蘭等無法亦無意去救助意大利，危機隨時發展成骨牌效應，拖累國內銀行業，侵蝕民眾及企業資產。一如過往，意大利將拖累歐洲以至其他國家的銀行業。
單是脫歐陰霾，已令歐元今個月一度跌至2015年3月以來低位。摩根大通經濟師分析市場將會大受打擊，任何關於脫歐的消息都會引發資金大舉流出，造成市場動盪，支持脫歐的政黨可能被逼重新審視計劃。
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英國脫歐後陷兩難 恐難留在單一市場
意大利人若想預想一下脫歐後的感覺，或可參考今日的英國。雖然今年6月的公投結果顯示民眾希望離開歐盟，但實際操作卻不這麼容易，令英國現時陷入兩難局面。
當地下議院議員Mark Field的手稿顯示，英國不可能留在歐洲單一市場，指製造業因與歐盟的協議相影響較少，但服務業，如金融業或法律界等所受打擊將會更大。歐洲央行行長德拉吉表示，英國脫歐的痛苦，英國人才首當其衝，而不是歐元區，又指單一市場是英國的基礎資產，讓英國銀行有可觀的資金及現金流。
脫歐顯一體化不可行
德拉吉的說法在經濟方面來說或許沒錯，但英國對歐元區的影響卻是更高「層次」。英國雖不是使用歐元，但英國脫歐無疑打擊歐元的認受性；英國脫歐的時間，正值區內各國民眾疑歐情緒高漲之時，英國民眾選擇脫歐，無疑是對歐盟其他成員國打了一巴掌，顯示「歐洲聯國」已經不可行，甚至財政一體化亦難以實現。
（綜合報道）